中信建投：下半年只存在交易性结构性行情

　　中信建投证券研究所在上周末召开的“2008年中期投资策略报告会”上做出判断:下半年市场不会有明显的趋势性投资机会，只存在交易性和结构性行情。市场将在震荡中继续向下寻求支撑，反弹高度受制于“4·24”行情高点，产业资本的套利空间可能使A股修正至2500点左右,并提出能源战略调整和央企整合是下半年两大选股主线。

　　在以“经济负重前行能源瓶颈待解”为主题的宏观报告中，中信建投认为2008年世界经济开始进入调整期，走势表现为轻度滞胀，新兴市场国家面临转型，中国则将迈向产业升级之路。报告预计今年我国GDP增长将保持在10.4%，CPI全年上涨6.5%。对于此次油电调价，中信建投研究所认为只是价格的例行调整，并不能看做能源价格的改革，今年最佳的能源价格改革时间窗口大约在11月份。

　　尽管下半年大小非解禁金额仍然很大，但报告认为由于解禁以大非为主，对市场的负面压力将小于上半年。

　　报告在考虑进此次上调油电价格的因素后，预计今年上市公司总体增速大约维持在20%到23%的区间内，同时提出到明年底油电价格可能仍有2到3次调整，尽管调价对今年上市公司利润影响较小，但将侵蚀明年的业绩。考虑调价因素，中信建投241家重点覆盖公司2009年的业绩增长将大幅萎缩至11%到13%。 (骁健)