分歧加大：QFII借大宗交易狂买 国内机构狂抛

　　封基价值机构分歧大

　　瑞银等QFII投资向来与国内投资者略有不同，并不太理会市场气氛和市场点位。

　　在封基整体折价率重返30%后，机构对封基的价值开始出现很大分歧，继6月5日3只封闭式基金现身大宗交易榜以来，迄今已有12只封闭式基金现身此榜，成交总额达到1.86亿元。

　　而从买卖的双方来看，减持方是海通证券和招商证券，买入者主要是QFII(海外合格投资者)之一的瑞银证券。

　　信达证券刘明军表示，对于个人投资者来讲，跟随任何一方买卖封基前需要跟据自身情况，如果仓位不重的投资者可适当参与上述封基，仓位较重的投资者则逢高减持降低自身风险。

　　大宗交易凸显分歧

　　根据交易所公布的信息，深市5只封基大宗交易的买入方均为机构席位，卖出方均为招商证券交易单元。沪市7只封基大宗交易的买入方均为瑞银证券交易总部，卖出方则均为海通证券交易总部。

　　刘明军指出，很明显，QFII在买入封基，而招商和海通减持封基。QFII投资向来与国内投资者略有不同，他们如果觉得投资品种已进入合理区域，那么QFII就会有所买入，并不太理会市场气氛和市场点位。事实上，昨日大跌后，前期通过大宗交易买入封基的瑞银已出现不少账面损失。

　　至于国内券商卖出封基，一方面可能其对未来仍持看空态度，另一方面可能是其资金流动性原因而需要卖出封基套现。从这个角度分析，也说明机构之间对市场分歧较大，但已不是一致看空。

　　据记者了解，去年5月31日也有四只封基现身大宗交易平台，而且成交量不输于当下。业内分析当时原因跟现在类似，一方面买方认为经过大跌封基价值凸现，另一方面减持方需要资金。而且封基流动性较差，如果在二级市场上大幅买卖，容易拉到涨停或跌停，不利于买卖双方。走大宗交易系统手续费也较低。

　　高折价或快到期

　　在此轮下跌中，封闭式基金二级市场交易价跌幅远大于净值跌幅，这也直接导致封基整体折价率的迅速回升。截至昨日，除两只创新型封基外，封基整体折价率已重新接近30%.

　　统计显示，上榜大宗交易的12只封闭式基金折价率大都超过30%，其中基金汉兴、基金通乾的折价率达到35.52%和32.36%.值得注意的是，折价率仅有3.2%、4.6%和6.9%的科汇、基金科翔和基金汉鼎也均上榜。但这3只封基已经临近到期日。前两只基金将于今年12月13日到期，基金汉鼎也将于今年12月31日到期。届时随着封基折价率归零，封基的价格和净值趋于同步。而提前半年介入到期封基是最佳时机。去年现身大宗交易的4只封基中也有3只临近到期。

　　刘明军建议，在当前点位上，市场走势下跌和上涨都有可能。如果仓位不重的投资者可适当参与上述封基，仓位较重的投资者则逢高减持降低自身风险。

　　-投资提示

　　净值变动最关键

　　国金证券分析，自从封基分完红后，净值变动已成为影响封闭式基金市场价格的主动力。因此投资者在选择封基上，可以从长期投资管理能力、基金持仓结构两个角度出发。国金证券认为，从2003年至今5年多来现存封闭式基金历年业绩进行比较分析可以看到，科汇、科翔、金盛、兴华、天元、汉盛、安顺、久嘉、裕阳等基金业绩持续出色，各年度业绩多数处于同业前半区，其中科汇、科翔两只基金业绩更是一直处于同业前十的位置。参考比较上述产品的剩余期限和折价情况，建议侧重关注科汇、科翔、金盛、天元等基金。对于相对稳健的投资者，可以选择侧重投资内需型消费服务行业、政府主导投资板块等预期增长相对确定行业板块的基金。从这一角度出发，并参考封闭式基金的折价水平，建议关注科翔、景宏、同盛、普惠等基金。上述基金也大部分出现在最近的大宗交易系统上。