双底幻影与A股幻景

　　-《红周刊》特约作者 刘振涛

　　2700点或为本轮下跌终点

　　端午节后的第一个交易日，上证大盘由于受到上调1%存款准备金率和道琼斯指数大跌两大因素打击下，以一根向下跳空低走的大阴棒收盘，终于结束了一个多月的盘整走势。由于之前受“5•12”特大地震灾害的影响，上证大盘改变了原有运行结构，在反弹冲击到3786点后开始回调，原预计可能出现在上冲到4300～4500点(前期成交密集区域)一带的震荡整理被迫改在3400～3500点一带来完成。

　　6月10日上证综指跳空低走，打破了市场近一段时间的低迷盘整，并且以向下跳空的方式回补掉“4•24”印花税下调的上涨缺口，形成了一个前后呼应的“双缺口”。由于指数走势并没有形成有效的圆弧结构，因此并不构成岛型反转的技术形态，而出现了一种变异形态“双跳空双底”的雏形。笔者原本预计上证指数构筑“双跳空双底”的可能性较大，但周四、周五连续两根阴棒继续掼压的走势，宣布了构筑完美反转结构的幻影再次破灭，主力破釜沉舟的手法可谓凶悍至极，使指数轻易破掉了前期2990点的低点，彻底消灭市场最后的做多希望。但预计指数会在市场主力的成本位置2700点一带得到止跌，那也很可能是本轮下跌的终点。

　　外资的图谋

　　目前究竟谁是市场主力？是公认的公募基金吗？非也。在目前以散户、基金、机构、外资四者组成的市场，无形的外资正控制着市场的脉动。其凶悍的操作手法，在日本与台湾的股市中都曾出现过，也是造成A股市场极端走势的根本原因。

　　要了解这个问题，首先须回顾这两年多来股市走势的细节。大盘是在2005年6月6日见到最低点998点的，其后到2005年12月14日半年内都是震荡筑底的过程，自2005年12月15日起，才是这波牛市真正的起点。当天上证综数收盘1123点，其后一路震荡上涨，直到2006年11月15日站上1900点以后，外资开始大举建仓A股，随后是指数快速成长阶段，至2007年6月20日，沪指收盘于4181点，历时7个月指数的涨幅，相当于中国股市开市12年上涨的总幅度，外资也完成了第一阶段的建仓。

　　2007年6月20日后大盘继续攀升，至10月16日摸高6124点，指数在4个月内又成长了2000多点，这功劳却不能记在外资头上，原因是其间国内大量新基金发行后所形成的资金推动，而这也就为后市指数大幅下跌埋好了种子。因为数额庞大的外资只有等待回到合理的建仓成本的时候才会再次建仓。

　　那么外资到底有多少资金进入中国，又有多少进入了中国股市当中呢？据数据统计及相关推测，目前进入中国市场的外资规模约为4万多亿美元，其中约有3万亿为近两年进入的。天下熙熙，皆为利来，能容下这么庞大资金的地域无非是房地产与股票市场。但房地产市场近两年内并没有大幅度增长，而股市则实实在在增长了几倍以上。

　　3000点以下可能是空头陷阱

　　如不计算热钱流入的增量，同时不考虑流入房地产领域的分量，3万亿美元约为21万亿人民币。上证综指涨到6000点以上时，市场总流通市值约为16万亿人民币左右，而其中约有8万亿是外资资金在1900～4200点之间进入股市的，这也意味着尚余13万亿左右的人民币没有进场(当然也不会全部进场)，目前以前期建仓成本区间来判断，其新建仓区间为3000～5500点的可能性较大。

　　因此即便目前尚不能完全肯定本次回调的底部，但3000点以下成为空头陷阱的可能性更大。未来两年——2009年和2010年，很可能成为中国股市最辉煌的年份。在当前的一片哀鸿中，不妨可以回顾一下2001～2002年时投资上海房地产的故事吧。

　　黎明前的黑暗也许最为寒冷，但曙光就隐藏在那幻景的一线间。希望你我能共同见证。-