A股市场缺热点 资金追捧权证强

　　报告作者：张建龙

　　撰写日期：2008-06-10

　　上期月报分别为短线参与者和价值型参与者提供了两套操作建议。其中对于短线参与者，我们提出了四条选择权证的标准：(1)市值在10亿以下；(2)溢价率相对较低；(3)到期日较长；(4)实际杠杆率较高。按照以上四条标准，我们为短线参与者推荐了日照CWB1和中远CWB1两支权证。以5月30日收盘价为基准，过去一周中，日照CWB1、中远CWB1最大涨幅分别为27.0%和33.9%，周五收盘涨幅9.2%和11.2%，日均换手率226.9%和197.3%，在所有认购权证中最高涨幅分别排名第四和第二，换手率则分别排名第二和第四位。在上周权证市场普遍火爆的背景下，这两支权证的表现依然抢眼。

　　综观上周权证市场表现，我们须清醒地认识到：权证市场虽一度受到资金追捧，并非本身投资价值在提高，而是在A股市场缺乏热点背景下，市场资金需要寻找新出路使然。所以，在上周五权证市场的热度逐渐褪去，认购权证周平均涨幅仅5.62%。这使权证市场走势，更多取决于A股市场。如果A股市场依旧热点缺失，权证市场在适度回落后，可能卷土重来，适度回落起到了动能积累的效果；如果本周正股市场走势稳健，溢价率过高的权证价格将继续回落。由于权证市场容量有限，资金不可能无限进入这个风险日益积累的市场，所以投资者不要盲目追高，对于即将到期、估值极高的权证，如南航JTP1和深发SFC2，建议远离。