城商行解禁大潮三季度来袭(2)

　　托管不影响解禁

　　城商行股权分散的问题，曾一度成为其上市的障碍。如今上海银行高达40159户的股东总数也将成为其上市的障碍。理论上，申请IPO之前，超过200人的股东将被清理。

　　去年上市的三家城市商业银行均遇到股东数超过200人的问题。宁波银行员工持股比例高达19.7%，自然人股东超过3000人；南京银行截至2006年底自然人股东超过6000人；北京银行员工持股比例为3.62%，截至去年7月，登记在册的员工自然人股东数达到4215人，约占员工总数的95%。

　　“对于历史遗留问题，之前监管层还是比较宽松，一些城商行也上市了。”有业内人士表示，之前上市的城商行只要在上市前进行股东清理，将其股东持有的银行股份由一家第三方机构代为持有即可。

　　以南京银行为例，上市前，该行便与南京市股权托管中心签订《股权托管协议》，将该行所有股票均托管于南京市股权托管中心(目前由南京证券管理)，该工作于2006年底南京银行上市前全面完成是南京银行最终得以顺利上市的关键。

　　“这样的托管并不影响限售股到期后的自由抛售。”南京证券内部人士告诉早报记者，限售股到期后，自然人可以随个人意愿自由套现。

　　也正因此，市场对这场即将由城商行引发的解禁大潮心存担忧。

　　“城商行拥有更多自然人股东，也导致城商行将面临更为‘凶猛’的套现压力。”德鼎投资研究所所长胡嘉甚是担忧。他提出，应该从源头上对新股发行制度进行改革，实现全流通。“应该在完善新股发行制度后在启动IPO，不然之前的限售股还没完全套现，新的限售股又产生，如今‘雪球越滚越大’对市场影响也将加深。”