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6日民和股份等三新股最优申购策略http://www.sina.com.cn 2008年05月05日 17:25 新浪财经
新浪财经讯5月6日(周二)将有塔牌集团、民和股份和安妮股份等三只中小板新股网上申购。 2008年5月6(T)日,深证所中小板塔牌集团、民和股份和安妮股份新股密集网上公发,及T-1、T日网下配售新股(IPO)。 结合新股申购期望毛收益率线性规划,询价对象网上、网下最主流申购策略显为塔牌集团,而民和股份在博弈论影响下也有望成为最优选择! 2008年5月6(T)日,深证所中小板塔牌集团(002233)、民和股份(002234)和安妮股份(002235)8000、2160、2000万新股将各以10.03、10.61、10.91元/股网上首发(IPO),并与T-1、T日网下配售。此外,8(T)日大华股份(002236)、横邦股份(002237)和12(T)日天威视讯(002238)、金飞达(002239),分别1680、2400和6700、3400发行量新股还会连续IPO,及T-1、T日网下配售。为此,仅从最优程序策略上看,应先选择6日网上、网下密发新股,后于12日继续申购! 由于民和股份首发前每股账面价值高达3.67元,2007年每股收益高达1.05元,询价对象网下配售报价区间上限高达26元,而首发价、首发P/E仅为10.61元、13.78倍,故而民和股份首发价最为便宜。 以公众申购资金经验方程为基础,可估计新股申购资金各为:1万384.37、3809.09、2372.77亿。和公发市值相比,则中签率数学期望各为:0.0772699386%、0.0601654822%、0.0919599478%;至于95%置信度中签率区间,则为:0.05966~0.10963%、0.04645~0.08537%、0.071~0.13048%。 另一方面,应用全流通下恢复IPO来新股定价模型,可估计首日收盘,各为:15.27、31.61、23.08元/股;等价地,推知期望初始收益率,各为:52.22%、197.95%、111.54%!至于定价方程1倍适用标准误,可为单值估计下、上:3.98、8.25和6.02元。 新股公发申购期望毛收益率,等于中签率和初始收益率乘积!准此以言,塔牌集团、民和股份和安妮股份期望毛收益,各为:0.04035%、0.1191%和0.10257%,故在博弈论影响下申购民和股份反而可能最优。 应用相对估值法,可粗略类推估计塔牌集团、民和股份和安妮股份网下申购配售比例各为0.96954%、0.99713%和1.0108%,锁定期满后开始上市流通收益率各为124.93%、267.17%和116.67%(表1),故网下配售申购新股期望毛收益率各为:1.21%、2.66%和1.18%,且询价对象可首选网下配售民和股份或塔牌集团! 综上:结合线性规划最优解,则不论询价对象、还是社会公众最优申购策略,可首选民和股份或塔牌集团,并在12日继续申购!(国泰君安) 新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
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