553家销售毛利率下降兆头

　　553家销售毛利率下降兆头豫能从53.32%直落-86.75%

　　19家钢铁公司的销售毛利率平均下滑在2个百分点左右，不过仍能保持在10%以上

　　理财周报记者 吴非/文

　　销售毛利率是企业销售净利率的最初基础，没有足够大的毛利率便不能盈利。

　　只有那些保持较高的销售毛利率的公司才有可能进一步扩大再生产，实现公司的飞跃成长。而在当前的宏观经济形势下，销售毛利率可能更为重要，因为大部分企业都在赔本赚吆喝，而这是投资者要充分警惕的。

　　根据WIND统计1071家上市公司的财务数据可以发现，553家公司的销售毛利率下降，这不是一个好兆头，因为通货膨胀才刚刚开始，后续的情况可能更为严重。

　　电力行业：最坏的时代

　　从销售毛利率下滑幅度较大的公司来看，第一名*ST丹化可谓破罐子破摔，竟然下降了4119.10个百分点，从-107.67%变为-4226.78%，报表显示该公司在一季度只实现了46万多元的营业收入。另外进入下降最快前10名的ST科健也与此类似，该公司只实现了423万元的营业收入。

　　排在下降最快第3第4位的是黔源电力、豫能控股两家电力公司，其销售毛利率分别从0.09%、53.32%下降到-54.64%和-86.75%。电力行业受煤炭价格涨价以及雪灾影响，正遭遇销售毛利率的整体下降，理财周报记者统计发现，在销售毛利率下降幅度最大的前30家公司中有7家是电力公司。实际上，2008年1-2月工业企业利润数据显示，电力、热力生产和供应业利润总额仅82亿元，同比下降61%。显然，电力正处于最坏的时代，而处于细分行业中的火电更是如此。

　　煤价的上涨要求火电价格的上涨。如果电价不能跟进的话，未来火电公司的生存状况会很难改变。水电的境况可能要好一些，三峡水利虽然也在下滑前30名之内，不过他的销售毛利率达到了19.69%。

　　另外，从事石油和天然气开采服务业的新股准油股份也进入了第12名，该公司刚刚在2月份上市，去年全年的销售利润率还有26.16%，一季度已经变成了-2.14%。

　　钢铁行业分化严重

　　平均下滑2个点

　　　和电力企业销售毛利率都在下降不同的是，钢铁企业中分化比较严重，尽管大部分公司的销售毛利率都在下降。理财周报记者统计19家钢铁公司的销售毛利率数据发现，该数字平均下滑在2个点左右，不过仍能保持10%以上的销售毛利率。

　　*ST长钢的销售毛利率下降幅度最大，达到4.39%，最终维持在6.18%的较低水平，武钢股份、鞍钢股份分别下跌了2.87%和1.17%，但是销售毛利率仍达到19.72%和25.01%。首钢股份和包钢股份甚至出现了上升。包钢股份表示销售毛利率的上升缘于钢材价格的上涨。

　　显然，钢铁行业的日子要比电力好过得多，尤其考虑钢材的涨价预期更是如此。以宝钢为例，公司在3月提高了5月份碳钢产品国内期货销售价格之后，又在4月调整了6月份钢材期货价格，这有助于改善公司的盈利状况。

　　化工行业冰火两重天

　　化工是一个包含门类众多的行业。目前。石化行业普遍不好过，中国石化一季度销售毛利率10.99%，比去年平均水平降低了4.93个百分点；S上石化则只有0.96%，比去年降低了 7.76个百分点。

　　不过，化学肥料制造业的日子就好过的多。钾肥价格的不断上涨提供了盈利的机会。六国化工、华星化工、盐湖钾肥等公司就是如此。华星化工的销售毛利率上升了6.54%达到29.38%、六国化工上升了3.47%达到14.34%、盐湖钾肥更是上升了13.09%达到82.67%。从股价来看，这些公司的股价目前也都处于高位。

　　化学肥料制造业日子好过的原因主要是钾肥价格的上涨，六国化工生产的磷酸二铵3月底的市场平均价格约为4063元/吨，较2月底每吨上涨303元，涨幅为8.1%；华星化工生产的草甘膦现在的产品价格则已经是去年这个时候的3倍多。盐湖钾肥的氯化钾价格后续上涨空间则还很大，因为国内同样产品价格要高很多。

　　化学药品的日子似乎也很不错。各类原料药价格的疯狂上涨使得相关药品制造企业收益巨大。典型的就是浙江医药和新和成。浙江医药一季度的销售利润率高达30.79%，比去年提高了15.17%。今年以来，浙江医药的VE和VA的价格都出现了较大的上涨。