九大券商备战红五月投资策略精选(3)

　　银河证券：策略把握二季度 布局五大主题股

　　我们的测算表明，美国次贷引发的不确定性、我国经济增长与宏观调控的不确定性，以及限售股解禁带来的不确定性，促使市场风险补偿要求提高，市场估值中枢下移。目前三大不确定性正在向全面趋好方向转变：次贷引发的金融市场危机已经缓解，国内经济增长正在恢复常态，货币政策运用空间不大，市场供应压力逐步舒缓。随着一季度经济运行数据公布以及宏观调控政策逐步明朗，市场投资信心有望逐步恢复，预计三大不确定因素将在6月份前后有清晰的预期。

　　受结构性价格上涨、人民币升值、海外经济放缓、资产注入进程变缓的影响，上市公司利润增速将下降。我们下调上市公司利润增速，但全年有望继续保持30%以上的净利增长速度。

　　A股市场系统风险已经释放，投资价值已经显现，市场环境已经全面回暖。二季度以策略性交易机会为主，建议关注一季度业绩高速增长以及超跌股反弹机会，同时关注人民币升值(房地产、航空)、奥运、新能源、三通、创投等主题性投资机会，并为下半年进行战略性布局。

　　(银河证券 李锋 秦晓斌 王昉 张琢 王皓雪)

　　东北证券：二季度沪指有望摸高4800点

　　结合目前的估值水平，我们认为上证指数3500点下方将出现机遇大于风险的机会，上证指数仍然有机会回到4000-4200点区域。但基于未来三年宏观经济增速回落和限售股解禁压力的持续，我们认为A股市场长期走势将以震荡调整格局为主，短期具备超跌后的反弹机会。二季度上证指数的波动范围在3000-4800点之间。

　　我们建议二季度采取“防御为主、主题为辅”的投资策略。防御策略体现为控制合理的股票配置比例，选择预期明确、具有较高估值优势的行业，如金融服务、房地产、黑色金属、化工、机械设备和商业零售；主题投资关注医改、农业、节能减排、奥运和三通。

　　(东北证券 郭峰 张宗新 周思立 曾小勇)

　　东方证券：二季度望止跌回升 沪指重返4000点

　　投资人不必对实体经济以及A股上市公司盈利前景过分悲观，我们预计2008年上市公司的盈利增速仍有望达到30%，依然是一个可以接受的水平。

　　结合人民币升值趋势以及难以解释的外汇储备增加值与贸易顺差差额，我们认为正是热钱进出导致了A股剧烈波动。

　　A股有望在二季度止跌回升，重返4000点。催化因素如下：3月份和二季度宏观经济数据公布的时候，投资者的悲观预期将得到修正并重返理性；二季度管理层仍将积极稳定市场，包括加大基金、集合理财计划、QFII的发行力度，适当放缓海外公司回归A股的节奏，以及对市场更多的正面暗示等。

　　本季度建议超配保险、有色、煤炭、券商和钢铁，另外还可以考虑配置农业、银行。基于对基本面和政策面持续改善的强烈预期，主题投资方面我们推荐上海本地公司中的优质群体。

　　(东方证券 邓宏光、冯玉明、张杨、宁冬莉、毛楠)