东北证券：基金一季度投资风格分析

　　东北证券

　　摘要

　　随着股票市场的低迷，以基金为主的机构投资者在今年1 季度大规模调整了其资产在股票、债券等资产之间的配置，持股仓位较去年4 季度明显下降，债券投资占比明显上升；同时，基金资产在行业之间的分布也发生了较大的调整，基金重仓股的调整规模也比较大。虽然基金不断调整自身的投资策略，但由于整个行情的不景气，1 季度基金的业绩表现欠佳，尤其是偏股型基金，出现亏损的比例高达40.65%；债券型基金在1 季度的表现则相对较好，基本上都实现了一定的收益。

　　WIND 数据显示，与2007 年4 季度相比，2008 年1 季度偏股型基金资产行业分布市值占其股票投资市值比重减少有7 个行业，分别是：金融保险业、金属非金属、交通运输仓储业、电煤及水的生产和供应业、机械设备仪表、传播与文化产业和木材家具；其中减少最多的是金融保险业，减少了4.06%。其余行业的偏股型基金资产分布市值占股票投资市值比重均有所增加，其中增加幅度位居前三的行业依次是：石油化学塑胶塑料、房地产和食品饮料，分别增加了2.28%、1.6%、0.65%。

　　2008 年1 季度，基金重仓持有的前373 只股票中，有120 只股票遭到减持。其中工商银行有10.66亿股遭基金减持，成为1 季度基金减持最多的股票；减持较多的前20 只股票中，有7 只金融保险股。

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