2007年年报持股明细及财务指标分析

　　天相投顾:张传友 王天玥 刘亦千

　　持股明细：

　　l、基金市场影响力不断扩大，选股范围持续拓宽：基金持股市值占a股流通市值比例从20%提高到26%，181只老基金持股数量从619只增加至790只。

　　2、新发大盘蓝筹股成为基金新宠：2007年股票市场迅速扩容为基金提供了大量优质标的，其中新发大盘蓝筹股(如中国神华、建设银行、中国平安等)受到基金青睐。

　　3、持续营销基金净买入明显，封闭式基金呈现净卖出。

　　4、重大买入、卖出股票集中于金融保险股，民生银行、中国石化出现净卖出。

　　5、股票操作数量分化明显，规模扩张迅速中小盘风格基金操作频率提高：操作股票数量排名前10基金操作股票数量在170只以上，排名后10操作股票数量在40只以下；买入、卖出操作股票市值占期初净值比例排名前10的基金多为规模扩张迅速的中小盘风格基金。

　　6、次重仓股喜新不厌旧，行业配置均衡。

　　收入构成分析

　　1、收入构成方面，各类型基金的股票差价收入和股利收入均为正值，并且收入构成以股票差价收入为主。

　　2、债券型基金差价收入比例高于其他类型基金，但债券差价收入和债券利息的收入仍仅占债券型基金收入的15%左右。

　　3、封闭式基金和货币型基金的债券差价收入为负。货币型基金的主要收入来源为债券利息收入和买入返售证券收入。

　　4、基金公司整体收入为正。从具体的收入构成来看，58家基金公司的收入构成雷同，皆主要来源于股票差价收入和公允价值变动收益。

　　股票和债券投资获益能力进行分析

　　l、从股票投资获益能力来看，除偏债型基金外，其余各类型基金的股票投资获益能力都高于06年的水平。

　　2、在07年债券市场黯淡的行情中，各类型基金的债券投资获益能力都为正值，显示出基金管理公司较好的债券管理能力。

　　3、从单只偏股型基金的股票投资获益能力来看，高股票投资能力未必体现为高净值增长率，牛市环境下资产配置因素对净值影响较大。

　　4、封闭式基金股票投资获益能力和净值增长率之间呈现显著的正相关性。开放式偏股型基金中，一些股票投资能力靠前的基金受仓位设置较低的影响，在牛市环境中收益率表现并不靠前。

　　5、偏债型、纯债型基金的债券投资获益能力差异很小。

　　股票投资获益能力排名前5的基金公司为金鹰、银河、南方、上投摩根和华宝兴业基金公司；从债券投资获益能力来看，招商、银河、国投瑞银、融通、富国5家基金公司排名前5。