连跌八周首现上涨 反弹有限仍需谨慎

　　价格运行

　　4月7日到4月11日，指数终于结束了连续8周的下跌出现上涨。从日线来看，周一延续了再上周的反弹，且势头强劲，单个交易日HS300指数上涨5.34%或195点，成交量较前期也有所放大。周二继续高开，但市场对后市反弹力度出现分歧，换手率较大，空方力量略占优，指数冲高回落但仍上涨超过1%。周二走势似乎给投资者带来了利空信号，周三股市出现跳水，前期抢反弹的投资者纷纷获利了结，指数单日下跌又一次超过5%。经过了前三个交易日的剧烈震荡，投资者对后市越来越谨慎，周四周五两个交易日成交平淡，指数小幅上扬。从板块来看，前两周跌幅较大的中小板块出现反弹，力度较大，农业有色金属奥运类个股表现抢眼，而似乎受资金面紧张的影响，金融类权重股本周有小幅下挫。

　　从期货合约上，在上周现货上涨3.64%情况下，4个股指合约，除了0804合约小涨35点，其余3个合约都出现了1.5%到2.5%不等的跌幅。个人认为在现货走势不明了的情况下，股指合约仍将以窄幅震荡为主，其幅度也会小于现货。随着时间推移，前期预期相对乐观的0806和0809合约将出现回归正常估值。

　　交易机会

　　9周来指数首现上涨行情，并不预示已经止住了下跌行情，相反从反弹弱势来看，近段时间继续下跌的可能性较大，但幅度不会如前几周猛烈。个人认为指数将以震荡下行的走势为主，并逐步试探大盘底部。近段时间板块轮动活跃，投资者可以抓住此机会进行短线获利。期指合约上，个人认为随着现货没有出现大幅反弹，投资者对后市将更谨慎，长此以往，会重新审视对后市的乐观预期，0806和0809合约也会出现重新估值，以0806的目前的5040和0809的6436点来看，其空间分别将在500点至1500点之间，投资者可以选择建仓做空，推荐0809。期现套利上，0804离最后交割日仅有最后一周还有近150点的基差，建议采取套利措施，从周五0804成交量放大持仓增加来看，个人认为单纯做空0804也不失为获利策略但提请注意现货走势及时止损。跨期套利上，0806、0805价差仍维持高位，建议继续持有多0805空0806的套利组合。