海外资金再度抄底Ａ股Ｈ股

　　商报记者 赵一蕙

　　市场反弹，关于QFII的抄底动作又开始成为关注的焦点。被视为QFII“标杆”的众多证券营业部纷纷出现了大手笔建仓的情况，大蓝筹买入势头汹涌，H股市场上的蓝筹也频频被增持。QFII抄底？又在抄底？市场底部明显的情况下，这一次，QFII似乎又找到了合适的时机。

　　出手：两地增持蓝筹股

　　昨日，上证指数报收于3612.54点，已经是连续第4天以红盘报收。从反弹前一天收盘价3329.16点到昨日收盘点位，上证指数涨幅达到139.83点，涨幅为11.79%。尤其是本周一，A股抄底资金明显加速回流，推动各类个股全线普涨，久已不见的沪深两市个股大面积涨停格局再现。当日上证指数大涨153.38点或4.45%，收于3599.62点。

　　而值得玩味的是，在这一轮反弹前，一个重要的信号就是蓝筹股被大笔买入，其中QFII十分活跃。据统计，3月最后一周，QFII云集的申银万国上海新昌路营业部净买入4个亿，买入对象以当时A-H股价几乎濒临倒挂的中国平安(601318)为主，而4月2日；被视为QFII投资“标竿”营业部的中金公司上海陆家嘴环路证券营业部大手笔建仓31.7亿元，所涉股票无一例外均为蓝筹。与此同时，中国平安的股价由3月最后一周的48-50元，到昨日收盘时的61.45元，上涨幅度远超同期大盘涨幅。

　　“现在并没有确切数据判断出是QFII在大举吸筹。”某国内基金公司的媒体负责人对这一事件并不愿加以置评。作为同为机构投资者的国内基金公司，他们并不愿意对对手的行为做出评价。

　　如果说单从QFII“聚集”的营业部的交易不能推导出一定是QFII在底部大举吸筹，那么H股市场的海外资金动向则十分明朗。就在4月2日，中金陆家嘴营业部蓝筹被大笔买入的同一天，摩根大通银行以28.9港元的每股平均价，大手笔增持了1214.992万股招行(3968.HK)H股，斥资逾3.51亿港元。也是同一天，摩根士丹利以14.486港元的每股平均价，大手笔增持了1146.4万股中煤能源(1898.HK)H股，斥资逾1.66亿港元，这已经是其五个交易日内的第二次增持，平均持股成本为13.95元／股。

　　抄底：始终在行的游戏

　　历史总是惊人地相似，QFII似乎每次都能准确找到底部。由此，关于QFII抄底是“阴谋”还是“阳谋”的争论也不绝于耳。

　　上轮牛市启动时，1300点的三年政策大底击穿，公募基金割肉，监管层的救市的主要措施是放开QFII，让QFII抄了底。

　　而在2006年12月至2007年4月期间，QFII连续减持手头股票，但5月和6月，QFII大举增持A股股票。截至6月底，QFII持股市值迅速增至425亿元，而这一数据在5月份仅为146亿元。QFII趁“5·３0”暴跌大举抄底的迹象明显。而与此同时，就在2007年5月初，高盛亚洲区首席经济学家梁红却在唱空市场，称A股已经过度繁荣，泡沫不断膨胀。

　　一边唱空，一边要求增加额度，因此QFII的做法被扣上了“阴谋论”的帽子，被一部分市场人士认为，QFII唱空A股的目的，是为新增QFII额度提供逢低建仓的机会。

　　“我认为这种争论绝对是无稽之谈，毫无疑义，现在市场处于底部反弹区域，增持是完全正常的市场行为，只有不懂投资的人士才会竖立假想敌，将自己的失败归咎于QFII。”海通证券客户资产管理部经理唐祝益向记者表示，QFII的做法是合理的市场行为，对此进行抨击毫无意义。

　　之前在关于“抄底”的讨论中，知名财经人士申劲松就向记者表示，普通投资者抄底是难以判断的，甚至对于一些国内机构来说，其投资经验相对于QFII而言也并不丰富。因此，也就无怪于为何QFII总是能够成功。“资本市场的游戏规则他们比我们熟悉，见识更多，也更玩得转，他们熟知该怎样投资，相对于他们，国内的一些散户，甚至部分机构，都还必须好好学习，或者发挥自己的优势进行投资，或者干脆让他们按照中国人制定的游戏规则操作。”申劲松向记者表示。