谁动了股市资金的奶酪？

　　“我好多客户的股票都套牢了，你还要把钱往股市投吗？！” 小陈反问电话那头客户，击中了客户的心理。

　　3月27日上午10点，当《第一财经日报》记者走进小陈所在的这家黄金投资公司时，门口坐着几位一早就来等待咨询黄金投资的客户，而在宽大的办公室内，几十名业务员则一刻不停地对着电话那头发动“攻势”，往“淘金”的队伍里拉人。

　　就在这天，中国股市成就了近期连续第二个“黑色星期四”，上证综指狂跌195.37点，达到5.42%的跌幅，收于3411.49点。

　　种种迹象表明，大笔资金撤离股市已是不争的事实，那么，这些资金又到哪里去了？

　　黄金“挪走”股市资金？

　　国金证券一位分析师对记者说，资金之所以撤离股市，说明股市投资的吸引力在下降，资金在寻找更好的投资渠道。

　　小陈对记者说，他老早就建议客户“止损”股市，后来没有“止损”的都后悔了，而黄金价格却是一路稳步上扬，因此，很多客户都是忍痛割肉来投资黄金的。

　　“我们从去年年底开始，业务每个月都在成倍增长。”小陈所在的这家黄金投资公司总经理乐启(化名)告诉记者。正是因此业务成倍增长，这家黄金投资公司不久前从上海浦东陆家嘴的一间小办公室里搬到了延安东路的一座面积比以前大10倍的高层里，因为“人多了，地方不够了”。

　　在乐启看来，黄金投资市场的机会到来受两个因素刺激：跌跌不休的中国股市和被“拐点”论唱衰的中国楼市。

　　而在管制中长久徘徊的中国黄金市场自身也在慢慢成长，随着美元的不断贬值，国际市场金价飙升。数据显示，上海黄金交易所每天的客户增量达到1万个，日成交量达20~30吨，而黄金现货则从2007年10月的每克170元涨到了现在的每克220元左右。

　　“顺势而为的中国黄金期货终于在今年1月在上海期货交易所推出了。”乐启说，这大大扩充了黄金交易者的群体范围。同时，也提供了更多的黄金交易产品。

　　“以前参与黄金交易的主要有三类人群：一是期货公司的期货客户，二是黄金的生产商，再就是市场上对黄金期货感兴趣的投资者，包括私募资金或者是一些有实力的个人投资者，但是个人投资者参与量还是比较少。”乐启说。由于政策上仍然禁止基金、保险等金融机构直接进入黄金期货市场投资交易，没有这些资金的参与，黄金期货市场很难真正从证券市场中大规模分流出资金。

　　“但现在情况也发生了很大的变化，散户参与黄金期货交易的数量在显著扩大，一些大的机构也在通过各种渠道进入黄金市场。”乐启说，“表面上看不到这些正规资金，但地下渠道肯定是有的。”

　　就在今年3月，中国银行业监督管理委员会发布《中国银监会办公厅关于商业银行从事境内黄金期货交易有关问题的通知》，对商业银行从事境内黄金期货交易业务作出了明确规定，这意味着此前业界讨论已久的符合条件的商业银行参与黄金期货交易业务即将“开闸”。

　　而包括汇丰银行和渣打银行等外资金融机构日前也获得金交所的准入批复，成为首批外资会员。业内人士分析，随着国内和国际机构投资者的进入，中国的黄金期货市场将进入到更加成熟繁荣的发展阶段。

　　乐启则认为：“投资过黄金期货的人，就再也不想买股票了。”黄金期货交易可以放大资金量，并且是T＋0交易，而且黄金交易的对象透明，就是黄金，全世界都一样。

　　不过，分析师则表示，黄金投资具有非常高的专业性和风险性，国内连商业银行也是刚刚获准黄金投资自营业务，普通投资者投资黄金，如果没有专业知识，“亏起来比股票快得多。”

　　但乐启则表示，除了发展个人客户外，拉拢机构大客户是他的下一步战略，“我现在的思路，就是去找那些典当行的老板还有那些和股票大致相关的客户，整合他们过来做黄金。”