多家机构认为稳定信心需真正利好

　　-机构视点

　　虽然在美国减息和国内超跌的两大因素下,昨日A股出现了一波力度相对强劲的反弹,但是国内的主要机构投资对后市依然保持谨慎态度,认为宏观经济面依然存在众多不确定性,市场迫切需要政策面的真正利好来稳定信心。

　　南方基金表示,此次上调存款准备金率仅仅是央行落实紧缩政策的一个动作,目前还无法排除近期加息的可能性。从中长期来看,随着市场调整,虽然前期担心的估值压力已有很大的释放,沪深300成份股2008年估值已在21倍左右,但是短期来看,周边市场并没有企稳,经济下滑的阴影挥之不去,而国内市场还要承受巨大的政策面宏观调控的压力,短期市场抛压较重而承接盘不强,表明市场恐慌情绪蔓延,市场信心严重不足。

　　对于市场昨日出现的反弹,南方基金表示谨慎,依靠市场本身的调节力量已经难以有效扭转颓势,需要依靠外力的作用来止跌。市场普遍期望管理层能出台真正的利好措施,防止市场继续大幅下跌。在根本性利好兑现之前,市场将继续维持弱势探低走势。

　　申银万国策略分析师李彗勇认为,由于通胀率高企,一年期实际存款利率已经下降到-4.7%左右,上调利率的必要性在上升。不过考虑到美联储在持续降息,限制了人民币的利率上调空间,今年利率上调的幅度会小于去年。申万维持全年加息三次,累计上调0.81个百分点的判断。第一次加息最快将在本月下旬实施。昨日股市在快速大幅下跌后,出现了意料中的短期反弹。但是投资者忧虑的焦点已经逐渐从流动性转变为企业盈利。只有CPI逐渐走低,通胀预期下滑,投资者关于企业未来盈利的担忧才会慢慢缓解。

　　国信证券宏观策略组认为,“两会”后即刻提高准备金率彰显“从紧”政策取向。本周末是否会加息(可能是不对称加息)将成为市场担忧的利空之一,给濒临崩溃的市场带来更大的压力。中国经济在诸多不确定性因素作用下增长放缓迹象明确,企业盈利增长预期日趋保守,并进一步制约了市场估值水平,市场在下跌过程中难以寻找到有效的利多因素作为支撑。不过短期内,市场酝酿反弹。一是新基金密集发行的累积效应逐步显现；二是周边市场在美联储大幅降息作用下有望企稳；三是印花税下调利好可能在当前点位随时出台；四是定下新年盈利目标的各路机构将逐步关注波段性获利机会。

　　本报记者　贾肖明