A股市场正在迎接黎明前的黑暗

　　管理层对再融资和印花税调整政策的暧昧态度，加上2 月份宏观数据加深内忧外患，导致两会行情彻底落空。

　　􀁺 在外部次贷危机异常恶劣、内部通胀加剧带来成本压力、信贷紧缩带来借贷困难的形势下，企业的经营环境已今非昔比，实体经济层面出现的资金问题将通过“大小非“解禁的路径扩大到二级市场层面，导致资金供求关系出现恶化。

　　􀁺 我们认为指数进一步下跌的动力已经不足，政策面的模糊利好正在构筑政策底的出现，如果政策面依然暧昧不清，那么3600点的技术底有望支撑指数。考虑到技术底距离目前点位仅有300多点的距离，投资者应考虑战略性建仓。

　　􀁺 在补贴力度加大和对优质农资产品需求上升的提振下，农业服务业类上市公司有望迎来价增量涨的景气局面，可以重点关注种子、化肥、饲料、农药等行业。

　　太平洋证券研究所