煤炭行业景气依旧

　　本周化肥农药业位居榜首，林业紧随其后。

　　煤炭业仍排名靠前，本周排名第10。东方证券分析师表示，08年煤炭合同价格的大幅上涨、政策性成本征收的基本到位、新建项目产能释放，共同使煤炭公司08年业绩呈现高增长态势，在A股市场整体业绩增长放缓的背景下，这将是煤炭股上涨的主要推动因素。基于估值压力的缓解，以及业绩的高增长，上调煤炭行业至“看好”投资评级。中金公司分析师认为08全年煤炭板块走势会略强于大盘，并呈现阶段性的投资机会：一方面，经过07年的价值重估之后，煤炭板块的估值已经高于市场平均水平30%以上，再度重复去年的辉煌基本已无可能；另一方面，煤炭行业基本面明朗，煤炭需求和煤炭价格出现大幅回落的可能性不大，煤炭公司也不会重回05年那种低迷状态。

　　航空业由一个月前的第2名下跌到当前的11名。光大证券分析师表示，在航空股股价随着大盘调整的过程中，关于中国航空业行业运营的基本特征的看法没有发生改变，即“在边际供给持续小于边际需求的情况下，中国民航业客座率提升的趋势不会发生改变，成为推动航空业业绩增长的主要动力，同时在客座率提升至较高水平后，航空公司票价控制力显著提高，能够有效抵御燃油价格上涨带来的成本增加风险”，扣除汇兑损益后，中国航空公司主营利润将在08年出现大幅增长，09年在边际供给继续小于边际需求的情况下，客座率将继续提升，主营利润继续保持快速增长，预计行业的增长率、客座率在2月份出现低点之后会迅速从3月份开始回升，结合航空业上市公司的整体股价走势与估值水平，3月份是投资航空股、享受航空业此轮景气大幅提升的有利时机，维持对于行业“增持”的投资评级。

　　纸制品业排名15，一个月来变动不大。中信证券分析师表示，纸价总体呈现为需求拉动型提价，进口木浆价格趋于稳定，行业全面进入上升周期，造纸已经是目前市场屈指可数基本没有负面因素，成长确定的行业，建议超配。中金公司分析师表示，国家加快淘汰落后造纸产能、纸品价格上涨和人民币加速升值等三个积极因素使得造纸行业的基本面持续向好。但也提醒投资者，目前主要造纸公司的平均估值已经高于市场平均水平，08年平均市盈率达到27.3倍，而沪深300指数08年平均率为23.1倍，应适当注意估值风险。此外，从造纸企业的历史市盈率来看，目前也处在较高的位置，应该引起投资者的注意。

　　房地产开发与经营业排名靠尾。近两年房地产泡沫不断累积，中金公司分析师认为短期的调整有助于释放风险，经济向好的前提下房价大跌的基础并不存在。房价和销量在08年有望回归理性，而行业的稳定将带来整合机会，需理性看待板块估值和投资机会。经过大幅股价调整，当前A、H股地产公司估值已经到了合理的水平，龙头企业08年业绩确认性较高，随着成交量的恢复，股价将有一轮较好表现，建议逢低增持。申银万国分析师表示，对于目前各地房地产市场的看法，房地产业内普遍要比证券投资界更乐观，主要原因是信息的不对称导致大家分歧严重，但同时也带来了板块性的投资机会。未来，房地产板块的上升将来自信息不对称的逐步消除。

　　一个月来排名持续上涨的行业还包括：农产品、非金属材料、综合性工业、计算机硬件、应用软件、包装食品、自来水、纺织品；下跌的则包括特殊化工品、汽车制造、旅馆与旅游服务、建筑与农用机械、证券经纪、有色金属、制铝业、铁路运输等行业。