似是资金流入 底部隐约在望

　　股市动态分析

　　随着“两会”的帷幕先后拉开，被众多做多舆论刻意炒作的热点话题亦渐次明朗。如最被关注的紧缩政策会否出现松动的问题，温总理在政府工作报告中已说得很清楚了：将“两防”作为今年宏观调控的首要任务这一点没有变，这就为今年股市的运行背景再次划清了轮廓。又如疯传得沸沸扬扬的减免印花税问题，证监会权威人士亦表了态：到底降不降还需要研究论证。其实有点政治常识的人都知道：即使要降，走人大的程序也不是会议期间能够拍板的事。

　　利用“两会”唱多，为行情开路，已成中国政坛一道独特的风景。由于股票深入千家万户，没有几手股票的代表，大概已经不多了。“天下攘攘，皆为利来”，谈到股市自然是盼升不盼跌；便有代表或多或少、有意无意的成为某些利益集团的代言者。在群情鼎沸的利好氛围下，再加上历来春季是新老资金集中入市播种的时候，股指理应有所表现。升，是正常的；但升的扭扭捏捏、举步为艰，或竟不升反跌，就是不正常的了。可是两会行情之有无，已成为把脉大盘的测试尺度。

　　以这样的标准去衡量本周的走势，不能简单的以好或坏去笼统概括。主力有意要做一波两会行情，这是没有疑问的，否则再跌下去日子难过。但偏偏遇上再融资风暴，行情未免走的磕磕碰碰，以致欲振乏力周线收阴。然而有一点是不能忽略的：便是本周两市成交以单日成交皆显著放大，均创下1月25日以来之最，说明有不少资金认同目前这个位置有结束中期调整的可能，开始介入了。

　　就空间而论，上周上证指数的低点4123点已回吐了998点以来的牛市升幅的39%了，一般来说，牛市见顶后的首轮中级调整多在0.382的回吐位能获得强力支撑，不容易一击即溃被空头长驱直下。上证指数的这个位置在4166点，而自2月1日首见4195.8点以来，上证指数已先后三次在此位附近止跌回升，显示了此位支撑力度的有效性，见中期底是有条件的。再者在时间方面，自从去年10月中旬见历史峰位以来调整已进入常规的第五个月，且第一次低探4195点时是见顶后的第77天，第二次低探4123点时是第89天，时空是相互呼应的，可以说都具备了见底的条件，所欠缺的惟有成交。本栏过去多多指出：时空交汇进入临界点时若要引发转势式的共振，先决条件是须由成交加以激发——或缩量(阶段性地量)，或放量(阶段性峰值)，这是一个硬币的两面，反映的是同一本质——变盘。第一次下探4195点时由于期间成交未配合，转势之火没有点起来；这一次放量能否激发转势之火，还需多观察几天。尽管周阴线的技术意味算后欠佳，但周五的成交剧减亦隐示筹码可能已被中线锁定，下周即使跌势延续沽压也未必太重，从而不排除在前期低位附近或之上演绎筑底蓄势走势。当然亦有可能一旦市况转坏抄底投机筹码平仓斩仓，形成新一轮下跌动力，那样就不但要再创新低跌至4060点上下，甚至3850~3900点一带，见底时间也要到两周之后即本月下旬了。

　　总的来说，笔者的观点是最迟在四月份之前本轮中期调整应该是个底，然后反弹。从理论上说，当中期调整结束，相对应的应是一波力度可观的中期反弹行情。但目前暂不宜过早地、太乐观地打这个保票，要看届时反弹进行中的价量表现再定。而在时间方面，假如反弹太急太猛，这个反弹便大有可能是短命的，说不定到5月份便结束，然后重返探底之途。倒是一波三折、不紧不慢的反弹反而会更长寿些。然而不管怎样，奥运开幕前有一波应是八九不离十的，问题在这一波在什么时候、从何点位开始。技术上虽然不排除就从结束这一轮中期调整后开始，但始终存在着变数。这就象目前可以将去年10月中旬的60124点视为本轮牛市的峰位，但之后至今的调整浪性质的界定依旧存在变数一样。说不定，这一段运行的只是大A浪之A，而奥运运行行情则是大A浪之B……，理由是：本轮牛市前后跨度三年、历时28个月，如果仅以一年左右的时间完成第二大浪的调整，有违沪深股市历史牛短熊长的规律。诚然以上之说只是猜测，一切还是有待市场自己走出来、由市场说了算。须知人总是在实践中不断地修正、深化对于真理的认识的。