成长性估值新发现：A股PEG仍小于1(2)

　　PEG估值仍显优势

　　根据平安证券提供的数据，如果以2006年的业绩为基准，剔除亏损股来计算，2007年“5·30”之前PE最高值为49倍、PB为5.86倍、PEG为1.21；到了2007年10月16日，PE已经高达70倍、PB为8.67倍、PEG为1.75。

　　从上述数据看，市场估值泡沫逐步升高的趋势似乎十分明显。但在研究人士眼中，这并不是真实的估值，“如果以最新的业绩估算，市场的估值将发生很大的变化。”按前推12个月的最新业绩数据测算，2007年“5·30”时的PE高点为40倍、PB为5.46倍、PEG为1；2007年12月20日，PE为35倍、PB为6.6倍、PEG为0.875。

　　从上述变化看出，A股市场估值水平全年维持在35倍到40倍PE之间，其间作为估值有力支撑的就是上市公司全年超出预期的业绩增长。

　　有研究员告诉记者，在2007年一季度时，上市公司业绩增长达到了145%，但其时的市场对此仍保持谨慎，大部分机构预测上市公司全年业绩增长将保持在41%左右；然而等到了中报统计时上市公司业绩增长接近100%、三季报仍然维持在67.61%增长的时候，机构开始对上市公司全年业绩增长率预测进行了超过20%的调升，当时预计2007年全年增长将超过51%。

　　而截至2008年2月25日，总共160家上市公司披露了2007年度报告，占沪深两市全部公司总数10.22%。160家上市公司共创造净利润328.99亿元，比上年同期增长了139.17%。

　　如果以今年2月29日的最新数据测算，当前A股市场的PE为23.69倍、PB为5.81倍、PEG为0.79。在当前分析师没有调低上市公司盈利预期的情况下，A股市场PEG值已经达到2007年以来的最低点。从PEG的角度考量，A股市场目前仍具备估值优势。