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成长性估值新发现:A股PEG仍小于1(2)

http://www.sina.com.cn 2008年03月04日 08:18 21世纪经济报道

成长性估值新发现:A股PEG仍小于1(2)

  PEG估值仍显优势

  根据平安证券提供的数据,如果以2006年的业绩为基准,剔除亏损股来计算,2007年“5·30”之前PE最高值为49倍、PB为5.86倍、PEG为1.21;到了2007年10月16日,PE已经高达70倍、PB为8.67倍、PEG为1.75。

  从上述数据看,市场估值泡沫逐步升高的趋势似乎十分明显。但在研究人士眼中,这并不是真实的估值,“如果以最新的业绩估算,市场的估值将发生很大的变化。”按前推12个月的最新业绩数据测算,2007年“5·30”时的PE高点为40倍、PB为5.46倍、PEG为1;2007年12月20日,PE为35倍、PB为6.6倍、PEG为0.875。

  从上述变化看出,A股市场估值水平全年维持在35倍到40倍PE之间,其间作为估值有力支撑的就是上市公司全年超出预期的业绩增长。

  有研究员告诉记者,在2007年一季度时,上市公司业绩增长达到了145%,但其时的市场对此仍保持谨慎,大部分机构预测上市公司全年业绩增长将保持在41%左右;然而等到了中报统计时上市公司业绩增长接近100%、三季报仍然维持在67.61%增长的时候,机构开始对上市公司全年业绩增长率预测进行了超过20%的调升,当时预计2007年全年增长将超过51%。

  而截至2008年2月25日,总共160家上市公司披露了2007年度报告,占沪深两市全部公司总数10.22%。160家上市公司共创造净利润328.99亿元,比上年同期增长了139.17%。

  如果以今年2月29日的最新数据测算,当前A股市场的PE为23.69倍、PB为5.81倍、PEG为0.79。在当前分析师没有调低上市公司盈利预期的情况下,A股市场PEG值已经达到2007年以来的最低点。从PEG的角度考量,A股市场目前仍具备估值优势。 

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