三月股市投资策略

　　摘要：

　　2008年前两个月，A股市场在美国次贷危机引发的全球股市调整、50年一遇的大雪灾、宏观经济与调控的不确定性、大小非解禁及再融资带来的供给大幅增加等因素的影响下大幅调整，截至2月26日，上证指数08年以来下跌19.45%，沪深300下跌15.41%。

　　供求的基本关系决定了今年的股市以振荡调整为主，1、2月份的行情已经充分表现出这种特征，也就是我们理解的价格上涨趋缓时期。但针对近期的调整压力就得出进入熊市的结论并不具有说服力，核心在于当前股市的供给质量和稳定的投资力量，表现为良好的业绩增长和较为稳定的共同基金规模。

　　对于3月的股市，我们重点从以下五个因素予以分析，分别为：次贷危机对美国经济的影响、国内宏观经济运行、市场的基本供求关系、上市公司业绩增长以及“两会”、台湾领导人选举等事件因素。

　　按照供求的基本关系，我们仍然乐观看待二季度的行情，主要源于二季度的供给压力有限。从4-7月的交易日历看，大小非的解禁流通数量有限，特别是大盘指标股的流通压力减缓。在弱势中被淡化的积极因素，如新基金的发行、上市公司良好的业绩及稳定增长的预期、一些在系统性下跌的过程中价值毕显的股票等，都会引发新的投资信心。

　　我们认为3月份市场有望逐步回暖，市场的供求关系趋于改善，趋势性上涨的行情将引导股指底部稳步抬升，乐观预期上证指数将在二季度进入5200-5500点的运行区间。

　　从行业趋势的角度，我们建议关注国家重点发展、对未来国民经济运行影响深远的行业，重点包括信息、民用飞机及卫星应用、生物医药、集成电路、新材料、新能源、

　　现代农业、节能减排等行业。虽然这些行业当前的盈利能力、市值规模在市场中处于弱小地位，但行业的高成长空间仍然为其长期投资提供了良好预期。

　　从基本配置的角度，增长预期稳定的行业是较为明确的投资方向，重点有建筑、钢铁、旅游、商业、电力、食品饮料等行业。

　　我们提出2008年盛行主题投资，主要有北京奥运、军工、医改、节能减排、3G、央企整合、创投增值、上海世博会等。在选股时，要结合行业趋势，在鲜明主题的支持下，具有良好增长预期的股票最为值得看好。

　　由于这些行业很难对大盘起到显著驱动作用，因此后期的行情仍然是反弹为主，1月的高点5500点将成为年内的主要压力。

天相投顾