平安巨额融资动摇市场信心

　　本报讯 (记者李成)日前，证监会在敏感时刻再谈融资。刚上任的证监会副主席姚刚28日首次公开亮相就表示，融资要根据市场状况来确定。可以说，姚刚的讲话，也再次让投资者审视中国平安再融资的时机问题。而结合证监会新闻发言人前期的讲话，可以说，中国平安再融资至少有四处欠谨慎。

　　忽视根据市场情况

　　平安是在1月21日公告要再融资，大盘于21日和22日连续两天暴跌。有关交易数据显示，许多机构也是从1月初开始抛售平安。有业内人士推测，不排除这些机构事前了解到平安再融资的消息。

　　“平安推出再融资方案，正是市场反弹无力之时，也是大盘考验半年线支撑的关键时候。它当时推出方案后，一下把大盘打到半年线之下。当大盘站在悬崖边挣扎的时候，平安把它推下悬崖！”资深投资者王力认为。

　　没有慎重考虑投资者承受能力

　　记者注意到，平安推出方案的前几个交易日，大盘的日成交额才1100多亿元，而根据融资方案，中国平安将增发不超过12亿股A股，同时，公司还将发行不超过4.12亿张债券，按照公告日前一交易日平安收盘价98元计算，A股最高可募集1176亿元，加上412亿元可转债，平安最高共可募集近1588亿元，远远超过大盘日成交额。

　　另外，如果中国平安按计划融资1600亿元，即使现在说的1200亿元左右的目标，也已经远远超过自己的总资产。这等于通过一次再融资，马上又凭空多变出一个中国平安来！而这1600亿元，也差不多等于两个中国石油和一个中国神华的融资额。在市场形势较好的时候，超级大盘股上市时市场都有压力，在市场低迷的时候，平安推出如此大规模的融资，投资者确实很难承受。

　　没有慎重考虑筹资规模

　　2006年5月7日，监管部门正式发布了《上市公司证券发行管理办法》。该办法取消了上市公司配股前3年平均净资产收益率6%的限制，仅要求最近3年连续盈利，并将过去对净资产收益率的要求从10%降到6%。根据相关规定，上市公司配股，配售股份总数不能超过此前股本总额的15%；可转债发行后，累计债券余额不得超过发行前一年末净资产额的40%。中国平安2007年第三季度数据显示，其总股本为734505.33万股，总净资产1032.7104亿元。计划增发不超过12亿股和412亿元的可分离债，完全符合现有规定，只不过狮子大开口，都达到规定的融资上限。

　　开了一个圈钱的“坏头”

　　在当前次贷风波席卷全球、国内银根紧缩、资本市场资金面普遍吃紧的情况下，平安选择这个时机融资，本身就开了一个不好的头。“我觉得，中国平安确实开了一个圈钱的坏头。这沉重打击了投资者信心。”广州安惠投资的奇正说。