大盘缩量震荡寻找突破方向

　　昨日A股市场整体呈现窄幅震荡的走势特征，其中上证指数当日震幅为73点，为近期之罕见，成交量也迅速萎缩至761.97亿元，那么，如何看待这一走势呢？

　　对于昨日的如此走势，业内人士认为主要在于两点，一是因为当前A股市场缺乏明显的做空或做多诱因。做空者，找不到明显的做空对象，尤其是权重股中的金融股目前股价与其H股股价相差不大，在海外市场企稳的背景下，他们继续下跌的空间相对有限。而招商银行等金融股已成为沪深300影响力最大的板块，既如此，金融股跌幅有限，那么，大盘也难以有大的调整空间。但对于做多者，也缺乏明显的做多对象，最终只能寻找部分强势股作为点缀，但难以牵引起大盘的强势。

　　二是因为当前市场已进入到相对敏感的时间，比如说3月份的限售股解禁再现高潮，再比如说即将到来的两会等等，如此敏感的信息既有向上的因素，但也有抑制向上的因素，这些因素的交织在一起，就束缚住了多空双方的手脚，市场参与各方在当前市场中均不敢轻易作出大规模的资金或筹码的调动，也就使得大盘在近期出现多空双方罢战言和的窄幅震荡走势特征。

　　不过，从以往走势来看，窄幅震荡的走势，尤其是缩量震荡的走势，只是暂时的，最终会选择突破方向的。就目前来看，主流资金极有可能采取以时间换空间的方式来维持着当前市场缩量震荡的走势，因为当前沪深300的2008年动态市盈率已接近25倍，的确下调空间不大。但同样由于缺乏典型的股价催化剂，以及限售股解禁和再融资的压力等因素，大盘向上动能也在短期内难以聚集，或者说，主流资金需要在目前点位反复震荡拉锯以备寻找新的做多动能，寻求突破方向。

　　而主流资金的如此想法其实在昨日盘面中已有所显现，主要体现在三点，一是受到国际商品期货价格积极影响的农业板块、有色金属股板块等在盘中均有不俗的表现。二是产品价格上涨预期强烈的钢铁股，尤其是拥有铁矿石资源优势的西宁特钢等品种出现领涨的态势。三是新能股在昨日也有强劲的表现，通威股份在机构联合调研信息的推动下持续上涨，显示出多头资金寻找新领头羊的冲动。

　　不过，笔者认为，这些做多动能尚不能撬动大盘，毕竟他们势单力薄，所以，笔者预计，大盘在目前背景下，仍将反复震荡，并寻找出新的领涨品种如一季度业绩增长超预期的个股。

　　渤海投资研究所 秦洪