周末机构研究报告看后市

　　长江证券研究报告认为:

　　今年是事件性投资的好机会

　　今年所蕴含的事件投资机会是非常大的，在2008年这个震荡强烈的市场中要想获得好的成绩，就必须通过对事件的把握来进行投资，如两会、创业板、奥运会、指数期货、改革开放30周年成果总结等等，这每一个事件都会对一个板块或者一类股票形成一定的刺激，进而带来不少的投资机会。

　　对于中国这样新兴的资本市场来说，依据业绩等国外成熟市场的选股方法来投资并不完全可靠，很多时候我们看到一些业绩并不是很好的股票涨幅反而巨大却很难搞懂其中的原因，那是忽视了商业模式的重要性。在中国目前的市场里选择长期高成长的公司，就一定要考虑其商业模式而不是目前的业绩，包括进入壁垒、专利、盈利模式等因素可能显得比业绩更为重要。

　　广发证券研究报告认为:

　　3月行情面临阶段性方向选择

　　节后的股票市场经历了一个平淡的开局，震荡的走势、散乱的热点与大幅萎缩的成交量均表明目前市场缺乏方向，投资者普遍较为谨慎。估值的下降是本轮行情调整的主要表现，从一致预期来看，对沪深300 指数成分股08 年的业绩预测目前仍然保持平稳，外需放缓、紧缩调控与雪灾的负面影响还没有完全反映到业绩预测调整中去，投资者应该保持谨慎。总体来说，虽然目前的市场环境较前期已大为好转，但由于预期的不明朗，短期内A 股已迷失方向，弱势格局难以转变，应以防御为主。3月份的“两会”前后，政策可能的变化将导致A 股面临阶段性的方向选择。

　　安信证券研究报告认为:

　　次贷危机对A 股影响即将过去

　　“次贷危机”未来导致欧美市场下跌幅度已经较为有限，因为欧美市场所处的环境已与1999年“科网泡沫”破灭时存在本质不同。“次贷危机”对A股负面影响最大的阶段也即将过去。由于美国经济前景要继续等待数据确认，而3月后货币、财政政策等趋势才会更加明朗，因此近阶段A股市场仍会维持区间震荡。

　　长期趋势方面，从企业盈利、估值和流动性多方因素综合考虑，目前A股市场已处于一个相对偏低的位置，对全年走势依然可以谨慎乐观。如果未来政策出现松动，石化、电力等受价格管制行业盈利将面临改善。

　　银河证券研究报告认为:

　　估值中枢可能继续下移

　　当前A股市场面临三大不确定性因素的压力。一是美国次贷危机对全球经济和金融市场影响的不确定性，二是国内经济与宏观调控政策的不确定性，三是扩容压力所带来的不确定性。在三大因素的影响下，投资者的风险补偿要求提高，估值中枢可能下移至动态市盈率20-25倍。受此影响，预计市场将继续保持区间震荡的格局。

　　市场能否出现大的转机，关键要看三大不确定因素的未来变化。预计即使到3月份仍然不会有清晰的预期，会继续困扰市场运行。整体看，市场以结构性机会为主，受资金供求的影响，成长性预期较好、业绩良好的中小盘股机会相对丰富。在投资选择方面，一是关注中小盘股票，关注超跌优质股票；二是关注长期高增长行业和灾后重建受益行业如新能源、机械、电力设备、农业生产资料、电力等；三是关注节能减排带来的投资机遇；四、关注近期基本面改善的有色金属行业的投资机遇。

　　国泰君安研究报告认为:

　　4300点附近已成政策底

　　新基金发行显示管理层对市场近期疲弱表现的担心，2 月1 日两只股票型基金获批促使大盘反弹，但反弹力度有限，这促使管理层出台更多的政策来刺激市场，也显示4300 点附近已成一个政策底。但是目前基金平淡的发行状况使得发行股票基金的政策更多具有信号意义，实际作用较低。如果市场继续下跌，推测可能推出的政策有继续发行基金、对基金进行窗口指导、暂缓IPO 和再融资、调整印花税等政策。但考虑到1月份较高的外贸顺差、高企的CPI和大量的贷款投放，即08年初经济增长仍能保持较高速度，这样短期内可能还看不到政府放松宏观调控的迹象，市场对信贷增速，以及房地产和整个宏观硬着陆的担心可能将进一步加剧，这是决定股市中长期走势的最重要的因素，因此目前行情最多只是反弹而不是反转。