农业板块机会频现 不同行业走势有别

　　国信证券金色阳光 陈桂元

　　-市场观察

　　食品价格上涨对于整个食品行业规模增长将产生实实在在的正面影响，推动行业收入增速快于量的增长。但是，这并不意味着整个农业及食品行业都能够在农产品的涨价中获益。农业及食品行业涉及子行业众多，各自行业特征差异明显，既有因农产品涨价获益匪浅的，也有因涨价而饱受成本压力上升之苦的。涨价导致行业环境的变动也会推动企业之间的分化。因此，对于行业投资机会的把握，需要根据它们各自在产业链中的地位来给予区分，衡量它们涨价效应及成本效应的轻重。

　　根据成本承受能力以及产品议价能力不同，我们认为下面几类子行业在农产品价格上升获得较好的发展机会：1.种养殖业(拥有资源，坐享其成)；2.农业服务业(巧借东风)；3.拥有强成本转嫁能力的农副产品加工；4.农产品批发(受益规模扩张)。

　　从投资策略的角度来看，在全球经济放缓、我国从紧货币政策存在不确定性的情况下，随着“一号文件”的出台，我国的农村经济发展车轮将驶入快速发展的轨道，农业产业化进程将不断加快。从农业基础设施的角度看，交通建设、电网改造、通讯设备、建筑建材、医疗器械、农业机械等将从农村建设中获得发展机会。从产业化的角度看，种业、化肥农药、养殖、加工等行业中的企业将得到进一步扶持。

　　从实际投资来看，农业类股票仍然被市场作为事件明确的主题投资来对待。历史数据显示，每年的12月份与次年1月份，农业类行业指数都有明显的超额收益，这与资金对预期事件的提前投资有显著相关性。目前农业类的主题投资时机已过，精选个股成为主要策略。