基金为代表的机构派已从市场主力地位退居旁席

　　本报记者 曹元

　　猪年尾巴伸过了鼠界，大大拉长了。

　　去年5·30后，蓝筹股的崛起标志着以基金为主的机构势力成为市场主导，但1月21日后，基金净买入依旧不能阻止市场的回调。市场疑问，是谁在杀跌?

　　观察盘面资金流，在这轮调整中，中小散户形成的长尾，正在狙击A股。

　　基金进货

　　本轮调整从1月14日开始。

　　指南针系统统计基金交易席位交易量显示，基金在调整前期起到了明显的杀跌作用。1月15日基金净流出45.393亿元，1月16日净流出48.4683亿元，1月17日净流出高达130.236亿元，1月18日净卖出骤降到37.469亿元，1月21日净卖出继续萎缩到12.718亿元。

　　1月21日是个分界点，这天后，基金大举增仓。1月22日，上证指数大跌7.22%，基金交易席位净买入资金却高达150.538亿元。

　　此后，大盘愈跌，基金愈进。

　　1月23日至2月13日，基金交易席位净买入资金分别是60亿元、-4.5亿元、35.3亿元、47亿元、-13.3亿元、0.6亿元、19.6亿元、78.8亿元、0.377亿元、-6.6亿元、28.352亿元。

　　1月21日至2月15日，上证指数跌幅12.7%，而基金席位买入2242.22亿元，卖出1863.51亿元，净买入378亿元。

　　然而，这样的数据是否代表基金对股市的主力军作用已经暗淡?如果基金的卖出集中在蓝筹股，而买入分散在其他个股，尽管这段时间出现净买入，亦会造成大盘大跌。

　　而事实是，基金也没有对蓝筹股进行大举杀跌。1月21日至2月15日，基金交易席位统计显示，招商银行、中国神华、中国远洋、中国石化、浦发银行等大盘蓝筹股基金的买入量均大于卖出量。

　　由此证明，这次调整中，基金为代表的机构派已从市场的主力地位退居旁席。

　　长尾显现

　　实际上，从去年8月新基金停发以来，主力机构——基金——的流动性就开始萎缩。11月起，基金的持续营销再被限制，基金流动性出现了枯水期。

　　据报道，全部基金手头能够流转的资金不过1500亿元。德胜基金研究中心统计数据显示，1月25日股票型基金平均仓位为81.58%;偏股混合型基金平均仓位79.29%;配置混合型基金平均仓位70.78%。

　　股票型基金与偏股型基金已经数月保持80%左右的仓位，从10月之后，大盘长期在高位运行，基金表现出谨慎，因此仓位未见大幅增仓。

　　如此，如同一个水池，基金如一块大石头沉入水底，而水面的涟漪则由中小散户荡起。

　　以万科为例，从7月2日至8月2日，蓝筹股疯狂的红七月中，该股成交达到近2000万手，而在1月14日到2月14日调整过程中，该股成交只有1300万手。

　　中小散户为何杀跌?国金证券基金研究中心张创辉认为，中小散户对国内国际经济环境充满忧心，而其投资行为较之机构更加非理性，于是这段时间杀跌情绪浓厚。

　　观察近一年居民储蓄情况，可以发现，储蓄呈现出"U"字形。从2007年的172402.56亿元开始下降，至11月达到最低的163883.16亿元，而后起稳回升，今年1月份再度闯入17万亿元大关，至172534.19亿元。这说明，居民资金在经历了向资本市场流入之后又开始向银行流入。也能够在一定程度上表明，中小散户开始在股市上杀跌套现。

　　昔日决定性主力基金这边传来好消息。

　　2月18日，南方盛元红利股票型基金和建信优势动力股票型基金正式发行。

　　这两只新基金报批总规模共170亿元，加上节前获批的两只创新型封基共120亿元的规模，和嘉实成长收益基金2月27日拆分。四只新基金和一只拆分基金将共为市场带来400亿元左右的新鲜血液。

　　国金证券张创辉表示，400亿元会很快消失在市场中，它本身不会对市场造成多少影响，但是它表现了管理层的信号，预计未来机构的流动性会增加。

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