中线投资应侧重防守

　　广州万隆·成长投资顾问群

　　在最近的机构策略中,灾后重建概念、主题投资方向等被反复提及。

　　第一,灾后重建概念。由于雪灾持续时间长,对电力、交通运输带来很大破坏。因此,灾后的重建将导致电气设备、电解铝、铜等行业短期供给缺口加剧,并给相对企业带来了投资机会。我们认为,灾后重建概念中的电气设备值得重点关注。首先,恢复受损主干网全网正常运行仍然需要一段时间(据预测大约需要2个月),对输配电相关设备有一定的需求量。其次,雪灾的出现暴露电网存在一系列问题,如近年投资相对不足、设备老化、主干网结构不合理等。也就是说,雪灾可能成为政府加大电网建设力度的重要契机。

　　第二,相对激进的主题投资方向。部分机构认为,奥运、农业、创投等板块的反复走强,反映出2008年的A股已经跨过价值发现、价值挖掘阶段,进入主题投资时期,因此,具备一定题材的板块将更具有市场号召力。从目前的情况来看,这种观点应该是最贴近市场的,但同时不确定性也是相对较大的。通过衡量以上因素,我们建议适当关注创投板块,因为2008年上半年创业板推出的可能性较大,具有创投概念的上市公司将有望从中获得一定的投资收益,这点与券商概念是相似的。

　　第三,相对保守的防守策略。由于2008年的经济环境、政策具有较大的不确定性,相当部分机构建议关注成长性较为明确的医药、商业零售、电子信息、食品饮料等行业。我们认为,第三种策略应该是较优的选择。从宏观经济环境来看,这些行业受出口、宏观调控的负面冲击较为有限,成长性相对稳定。从政策层面上看,政府有必要在内需方面采取扩张性的政策,来对冲出口、投资下降的负面影响。如增加新农村建设、节能减排、医疗教育、高新技术等方面的开支,对医药、电子信息等行业也是有利的。