私募岳桐追捧殷保华 操盘山西煤老板1.5亿市值

　　死盯中小股票，藏在主力背后狂炒全聚德怡亚通

　　理财周报记者 吴非／文

　　每一个投资者都有自己的一套交易系统，只不过大部分普通投资者没有意识到这一点而已，而与此同时，那些清楚地了解自身交易系统独特性的职业投资者，则未必每次都能做到严格遵循。

　　私募基金经理余岳桐(化名)做到了。1年前，已经在资本市场闯荡10多年的他从自己相识的浙江服装商人和山西煤炭商人那里筹集了几千万元资金，并创造了较为可观的收益。

　　“在股市中，股票能否上涨，题材永远是第一位，技术是第二位，运气是第三位。”对殷保华的理论比较感兴趣的余岳桐说，“殷保华的理论应该主要来源于江恩，有一定效果。但是没有把最核心的东西教给大家。”

　　炒股历险记

　　余岳桐和股票结缘，纯属偶然。

　　1996年年底，余岳桐大学毕业后分配到一家国企工作，由于所在部门的经理热衷于股票，和经理关系很好的余岳桐受其影响也借了5万块钱投身股市。由于纯粹是靠听消息，他在1997年中期的股市大跌中损失惨重，1个月损失50%。为了还钱，他被迫以极低的价格把单位分的房子出租以换取3年的房租。因为这个原因，余岳桐当时的女朋友离他而去，他的人生陷入低潮。也就是从那时候开始，余岳桐开始认真研究股票。

　　那个年代的股民大都崇尚技术分析，很多人每天都在纸上用尺子画k线，一张一张地比较分析，余岳桐也是其中之一。后来，由于画图实在麻烦，余岳桐盯上了单位仅有的一台电脑，为了能够使用电脑，他甚至住在单位，几乎每天所有的业务时间都用在了股票上。也就在那时，他基本看了当时所有的技术分析书籍。

　　11年后的余岳桐回忆说，他是在研究3年多之后才顿悟的，2000年突然有一天余岳桐觉得自己摸着了门道。也正是在那时候，余岳桐抓住了人生中的第一个大牛股——亿安科技，他在15块买进，110多卖出，赚了600%。也正是在这之后，余岳桐更加坚信，通过技术分析完全能够把握股票运行的趋势。

　　从此，不管股票市场的年景如何，余岳桐的年收益率从来没有为负，而与此同时，余岳桐也开始研究出了一套独有的交易系统——大道交易系统，同时开始逐步确立自己的投资风格。正因为此，2006年开始，随着牛市的迹象越来越明显，一些山西的煤老板和浙江的服装生意老板找到他，希望代为操盘。如今，余岳桐管理的总市值已经有1.5亿元。

　　如今，在股市顺风顺雨的余岳桐，并不打算扩大基金规模，尽管仍有一些客户慕名前来。“当前募集资金的时候，市场还没有完全恢复，我们就向客户承诺资金规模不扩大，因为资金越多越难操作，现在，我们遵守这项诺言。”

　　看好题材股

　　余岳桐股票池里的股票，主要来自7大板块：金融地产、奥运、3G、中小板、商业、资产重组和医药。

　　和大部分基金经理一样，金融地产是余岳桐的必炒板块，大概占其仓位的20%至30%。可能是天生对题材股的偏好，余岳桐尤其偏爱其中的参股券商板块，2007年，除了一路持有中信证券他还一度重仓亚泰集团、泰达股份、东方集团，其中亚泰集团的买入成本在7块钱左右，5•30当天他抛出一半，随后跌到最低的时候又捡回来，最后在东北证券上市前夕亚泰创了新高后他全部卖出。“券商和参股券商，这是牛市最受益的品种。当然要重仓。”余岳桐事后解释说。

　　尽管很多人并不看好东方集团，但余岳桐曾经一度持有超过10%的仓位埋伏其中，并最终在33元以上全部抛出。“东方集团最初是参股金融概念，后来是资产重组板块，而这两个板块都是我重点关注的。”显然，余岳桐对股票的概念非常有兴趣。

　　资产重组在余岳桐看来是永远不变的重要题材，余岳桐在其中的仓位也有20%至30%。比如西飞国际余岳桐就有所涉猎。但是，余岳桐也承认，由于并不能掌握绝对核心的内幕信息，所以余岳桐也坚守他的操盘原则：一旦跌破心理价位就抛售。“主力在关键点位都不护盘，我有什么必要继续留着？”余岳桐反问说。

　　余岳桐透露说，他们一般都是在消息公布之前至少降到一半仓位。“股价涨得比较高的时候。我们只有提前收兵，对于我们来说，资金安全是第一位的，然后才是盈利。”

　　作为一名动辄指挥数千万元买入同一只中等盘子股票的职业投资人，余岳桐清楚地知道题材的意义。“没有概念，没有故事，就很难吸引炒作的资金，股价也就很难涨上去。我们投资东方集团的时候，就清楚地看到其中数股势力的争夺。”曾经持有接近百万股东方集团的余岳桐说。

　　好的题材一定可以吸引到足够的资金。余岳桐在2007年四季度中小盘股的炒作经历可能更加能够证明题材的意义。10月份之后，市场的整体形势越发不明朗，余岳桐开始介入中小盘。

　　“很多新股的成长性相当好，像怡亚通我认为不亚于苏宁电器，另外还有高送配预期，这是我们关注的主要理由。”余岳桐解释说。