跌破年线缩水6万亿 谁来拯救中国股市(2)

　　急需救市提振信心

　　市场的信心还在吗？

　　“要学会与泡沫共存。”国金证券首席经济学家金岩石坚定看多年内市场能够上达8000点。他的信心无非几点，一是人民币升值背景下资金不断流入；二是世界经济领头羊的地位促使市场发展迅猛；三是资产重估后降低了过高的估值。

　　“暴涨之后有暴跌，这是可以理解的，毕竟过去一年指数涨幅透支了未来两三年的业绩，但是中国长期的经济增长是向好的，盘整过后，与经济同步的股市增长会更加理性化。”东方证券策略分析师张扬坚定看好“黄金十年”，不过他认为，股市不可能在GDP年增长10%左右的情况下，再出现超过100%的上涨。中央财大证券研究所所长贺强也表示，目前的调整是必要的，而股市仍将反映宏观经济的发展。

　　目前市场最缺的就是信心——记者采访到的多家分析机构都表示：“中国牛市的基础尚未发生改变，上市公司的业绩持续上涨，即便号称被次贷影响最深的中国银行，其年度盈利也超过了30%；但是此时此刻，最大的风险已经变成了管理层的管控。”

　　“即便不从救市角度考虑，管理层也应该考虑恢复新基金的发行以及大幅调低印花税，并将严格限制上市公司的恶意圈钱行为，进而尽快推出股指期货给市场提供避险工具。”

　　“深不见底的压制已令市场出现了难以估量的巨大风险。”韩志国表示，多个国家都在救市，而中国股市历时了5个多月的压制政策仍旧没有发生变化。跌破年线后，政策的缄默将使整个市场变得危险。

　　“过去5个月，大盘一直在试探政策底。5500点不是、5000点不是、4500点不是，如今跌破年线仍不是，这表明政策根本无底，管理层应该立刻明确态度，然后让市场自己寻找支撑。如果放任大规模的赎回和‘多杀多’的局面，后果不堪设想。”

　　马佳颖表示，以往每年年初都是信贷发放高峰季，今年开始按季度审核放贷量，致使信贷开年即从紧——对于这项政策，各方观点并不统一，不少人认为，在美国政府宣布减税，亚洲不少国家动用养老金救市的情况下，中国政府不应该不说也不做。

　　救市政策猜想

　　一位香港投行人士在接受本报采访时表示，管理层一直没有动手采取积极干预，可能原因如下：首先指数并未跌到管理层心理警戒线，很可能掉下4000点他们才会出手，而且管理层预期即将在3月召开的“两会”将对股市起到刺激作用；另外，管理层认为次贷危机并未对中国造成直接影响。

　　真要这样淡漠吗？股指在最近一周的继续暴跌，似乎是对政策无为的无声抗议。韩志国表示，中国股市在5个月政策打压和次级贷危机的影响下，已经到了最危险的时刻，管理层出手防治股市崩盘是当务之急。

　　韩认为，监管层应该从5个方面着手：迅速叫停平安的天量融资；马上恢复股票型基金发行；印花税政策调整刻不容缓；叫停新股IPO以及制定一个两年内如何平衡大小非解禁与市场扩容平衡的政策；先推股指期货后推创业板。

　　近日，几位证监会前主席也针对市场发出了呼吁。全国人大常委会财经委副主任委员周正庆建议对目前的新股发行制度进行改革，对上市公司首次融资后进行再融资的时间间隔、规模等是否应加以限制等问题，从实际出发予以研究。

　　而全国政协经济委员会副主任刘鸿儒则表示：股价的正常波动是否需要政府出面调控值得研究，但股灾等非正常波动除外。“假如大家像对待银行那样对待资本市场，那我们资本市场的任何问题都好解决。”

　　上述香港投行人士也认为，政府应当采取有效的手段。因为此次大跌主要来源于心理恐慌和不确定性，她认为政府可以采取的措施是：增加资金供应，批大量的基金刺激成交；单向征收印花税，刺激交易量。

　　她还认为，考虑到春节前只剩下2个交易日，不认为政府会出手，而是继续观望走势，预期仍是震荡探底，对后市影响相当重要。另外，散户因普遍被套牢，而不得不满仓过年。

　　管理层何时才会出手？不是应该该出手时就出手吗？