证券信息保护应遵循四原则

　　上海市高级人民法院副院长张海棠

　　证券行情信息权利保护，是一个关涉证券市场能否持续稳定发展的重大问题。根据《证券法》基本原理及我国的具体实践，证券行情信息保护应当遵循以下基本原则：

　　第一，确保证券市场持续稳定发展的原则。换言之，在处理证券市场出现各种问题，包括证券行情信息保护问题时，应当秉持非常谨慎的态度。证券市场与其他市场有所不同，涉及社会公众的利益，关系到民生。同时，我国的证券市场制度还不尽完善，抗风险能力相对较弱，相关问题处理不好可能引发系统性风险。

　　第二，兼顾公共利益与投资者知情权的原则。证券行情信息的权利较为特殊，一方面，它受到我国证券法的严格保护，未经证券交易所许可，任何单位和个人不得发布证券交易行情信息；另一方面，证券行情信息又必须具有一定的公知性，即为市场参与人和投资者所知晓和利用。

　　第三，证券行情信息权利保护与行情信息合理利用相平衡的原则。证券行情信息的生产、发布、更新等过程中，需要投入大量金钱和智力，从最基本的经济学原理出发，完全有必要赋予其法律保护。但由于证券市场对信息的高度依赖和交易所的相对垄断性，在保护证券行情信息权利的同时，也应允许对证券行情信息的合理利用，确立类似于著作权、专利等领域的合理使用制度。

　　第四，法律的直接保护与合同保护相结合的原则。行情信息权利人与使用者之间签订证券行情信息许可使用合同，是其进行自我保护的重要方式。但对证券信息采取合同保护方式，仍然存在权利本源的法律依据问题，这就需要通过完善立法或制定司法解释加以解决。