年报行情爽约还是迟到 下结论为时过早

　　朱宇

　　遭遇连续“跳票”之后，2007年第一份年报终于在上周二揭开了面纱。但与往年不同的是，投资者期盼的年报行情却并未如期而至。

　　沪深股市在上周出现罕见的大幅下挫，上证综指从5200点一度跌至4500点左右，周二上证综指跌幅更是超过7%，创10年来单日最大跌幅，两市有超过800只股票跌停，年报行情似乎陷入一片迷茫。

　　最明显的例子当属高送转公司遭受市场“冷遇”。按照往年的习惯，首家推出高送转利润分配方案的公司都会被市场“优待”。但本周三华发股份推出10送10派1元的分配方案后，涨停板仅仅维持了5分钟即被打开，人气难再。而周五推出10转增10分配方案的东百集团，更是在取消股权激励草案消息的影响下，几近跌停。

　　今年影响年报行情的因素内外皆有。从外围因素看，随着花旗、美林、高盛等国际金融巨头纷纷公布年报，以美国为首的全球股市在“次级贷”危机影响下，都出现了跳水行情。与H股市场关联度日深的A股市场想要独善其身也难，当然这也与本土基金等机构投资者缺乏独立判断精神有关。

　　而从年报披露情况看，与往年相比，率先披露年报的ST和*ST公司过多，也是阻碍年报行情展开的重要因素。

　　从市场结构看，金融、地产、能源等权重股尽管年报业绩喜人，但在投资者意见分歧加大的背景下，也缺乏挑动行情的动力。

　　不过，要说年报行情就此结束恐怕还为时尚早。从近三年的情况看，2005年1月末开始，上证综指在年报披露期间从1200点左右攀升至1300点左右；2006年1月末至4月末间的年报行情，上证综指更是从1250点一路上扬至1400点，从而拉开了牛市的序幕；而2007年的情况与今年有些类似，在江南高纤公布首份年报之后，股指也有短暂的向下调整，但随后即展开了波澜壮阔的行情，指数从2700点左右跃升至3800点左右。

　　年报行情引领股指高低起伏的关键仍然在于上市公司的业绩。从此前上市公司陆续公布的业绩预告和业绩快报看，2007年多半公司都实现了净利润的高增长，因此支撑本轮年报行情的基础还在。相信随着年报披露渐入高潮，具备投资价值的公司当会逐一浮出水面，那么貌似“爽约”的年报行情也许仅仅只是“迟到”而已。