A股寒流从何而来

　　“黑色星期二”沪深股市双双跌超过7%，创历史最大跌幅日，两市跌停和接近跌停个股近1000只

　　本报讯　记者严丽梅报道：来自美国的次级债危机经过半年多的发展，于近日最终演变成为一股波及全球的股市“寒流”。受这股来势汹汹的“寒流”的影响，本周一和本周二，全球各大股市相继上

　　演了“黑色星期一”和“黑色星期二”，股指犹如多米诺骨牌般接连倒下，中国股市此次亦未能幸免。

　　昨天，亚太股市遭遇“黑色星期二”，一片惨状：沪深股市双双跌超过7%，以点数计算均创历史最大跌幅；上证综指直逼4500点，相当于去年8月初的点位；两市跌停和接近跌停的个股近1000只。

　　香港恒生指数下跌达8.65%，以点数计算亦创出历史最大跌幅。印度股市早盘一度跌停并触发停板机制而暂停交易，之后恢复交易至收盘时仍跌7.44%。日本日经平均指数下挫752点，跌幅5.65%，收盘点位为2005年9月以来最低。韩国首尔综合指数大跌4.42%，收盘点位为2007年5月以来最低。澳大利亚S&P/ASX200指数周二跌7.1%，创1989年10月以来最大单日跌幅。

　　前天，欧洲股市则遭遇了“黑色星期一”：英国、法国和德国三大股市跌幅均超过5%，其中德国法兰克福DAX指数暴跌523.98点，跌幅高达7.16%，是“9·11”事件以来的最大单日跌幅。

　　导致这次全球股市暴跌的起因，其实是明朗的，就是投资者对因次级债危机引发的对美国经济进入衰退的担忧，以及担心欧洲经济和世界经济的发展将因此受到影响。如果这个担忧变成为现实，那么接下来，股市“寒流”有可能演变成“暴风雪”。历史已经多次证明，一旦发生股灾，其对社会财富造成的毁灭，不亚于一场战争。因此，在成熟的资本市场，投资者对此均极为敏感。

　　由于中国股市历史较短及其相对封闭等原因，一直以来，其走势受外围股市牵动较小。那么，在这次全球股市暴跌中，中国股市为何未能幸免？目前，各方对此基本上形成的共识是：遭遇“内忧外患”双重夹击。

　　“外患”指的是美国经济出现衰退的预期。在中国加快和世界经济一体化大背景下，美欧经济的这一动向无疑将对中国经济及A股走势构成压制，从而对投资者心理构成压力。“内忧”指的是投资者对国家宏观调控预期更加强烈的反应，以及投资者对上市公司未来业绩增长的担忧。此外，中国平安日前公布的巨额再融资方案，亦触发了投资者对即将到来的大扩容和“大非”解禁潮对市场资金面造成压力的恐惧。

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