七大利空重压A股 (2)

　　利空六：业绩下滑不可避免

　　周期性行业公司业绩不可避免地下滑已经成为主流机构的共识。机构认为，2007年年报公布很可能是大部分周期性行业业绩增长的最后表演，随后开始出现急速回落，并且这一迹象可能在年中报告达到高潮。目前看来，这种预期已经在股市上提前反映出来。这也就很好地解释了基金在核心资产板块2007年业绩大幅预增的目前阶段，毫不迟疑地大规模抛售。

　　利空七：牛市预期淡化

　　近期公布的基金仓位显示，各大基金近期在大规模地减持中国联通、中国国航、华夏银行、工商银行、建设银行和中国人寿等大盘蓝筹，纷纷“瘦身”以应对可能到来的寒冬。羊群效应使得犹如惊弓之鸟的市场杀跌力量集中爆发，从而加剧了场内的恐慌性抛售压力。

　　此外，机构在2007年底还大谈2008年牛市观点，但目前大部分机构投资者的牛市预期已基本淡化，纷纷抛出看淡2008年市场前景的明确预期。申银万国、中信证券等机构近期都发表了对市场的悲观论调，正是基金机构等市场主力们的做空行为，加快了市场下跌步伐。

　　亚太、欧洲股市走熊日元升值回流是诱因

　　昨日金融股抛潮席卷全球，导致亚太、欧洲股市全线下挫，再度酿成一场全球性股灾。截至昨日，日本和欧洲部分指标股指已较本轮行情高点下跌超过20%，符合典型熊市的技术标准。而美国纳斯达克指数在连续暴跌后，其距离去年10月31日高点已回落18%，也接近熊市边缘。

　　值得注意的是，就在全球股市持续下跌的同时，日元却在以迅猛的势头急速升值。有分析人士指出，近段时间以来，随着日元的持续升值，早前利用日元套息交易在国际市场上大获其利的对冲基金和国际投资机构融资成本迅速增加，套利空间却急剧缩窄，从而导致大量国际资本从欧美股市、债市撤出，并回流日本。这也是导致近期全球股市持续大跌的一个关键因素。

　　专家看市：A股市场反应过度

　　中国国际金融公司首席经济学家哈继铭指出，“亚洲股市昨天大跌的确是受美国经济衰退的影响，但A股在短期内所受影响并不大。”他同时认为，但从长期来看，由于美国经济的衰退，将导致中国出口企业的赢利下滑，人民币的升值速度也会降低，A股市场作为一个整体将会受到美国经济的冲击。

　　资深证券人士谢国忠认为，如果美国明年经济还不能好转，A股市场受的影响会比较大。他预测，今年是发达市场进入熊市，新兴市场进入振荡期，明年很可能新兴市场也进入熊市。如果从2008年开始国际市场进入熊市的话，这个熊市可能会维持两年。

　　光大证券认为，近两天A股市场大跌，直接原因是有传闻称中行在美国次贷危机中的损失或超预期。但其主要在心理层面，本次暴跌是市场的过度反应。