广州万隆：大跌后长短线投资者表现各异

　　恐慌者大规模离场后 恐慌杀跌行为接近尾声

　　不破不立。连续下破5000点整数关口、4800点支撑位，恐慌情绪渲泻而出，在后市将有什么样的动作？

　　“多头心死，则跌势穷尽”。轻仓或空仓者机会可能已经来了。

　　长线投资 不太乐观

　　全球经济正在转入衰退期，国内房价下跌、外贸可能出现拐点、货币政策从紧、原材料价格上涨、产成品价格被政策性严控，多重因素决定了上市公司2008年业绩增速将大幅放缓，牛市基础已经动摇。此外，从博弈层面看，股市大幅上涨股价远离价值后套现压力增大，A股市场中长期走势不容乐观。

　　连续几天下跌后，为什么公布的首份年报不像往年一样“报喜不报忧”，反而是一巨亏退市公司率先公布年报？管理层有违惯例的安排显然有警示市场风险之意。多头寄希望暴跌后有政策利好出台，然而期望政策托市不现实。

　　博弈层面看，大市短期跌幅巨大，然而对于长线投资者而言，大跌后长期头部越来越明朗，股价仍然处于长期顶部区域，促使更多的长线投资者在后市反弹过程中平仓离场，因此，后市反弹过程中向上的压力较大，6100点、5500点成为双顶的可能性很大。

　　短线投机 可能有戏

　　周二下跌过程就是短线投机多头恐慌杀跌的过程，经过周一尾盘和周二大多数时间的杀跌，恐慌者大规模离场后，恐慌杀跌行为接近尾声，周三午后或是短线抢反弹的好机会。

　　-机构行为

　　2007年年报显示，以基金为代表的大机构仍然重仓持股，在这一波短线急跌过程中，大机构损失惨重。虽然部分基金大跌之前开始减仓，然而急跌的短短数天内基金减仓规模有限。机构在短线大跌后减仓不便，只能死守重仓股，而不会在相对位低继续杀跌。基金死守甚至抄底的行为将为反弹创造条件。

　　-散户行为

　　连续恐慌下跌对多头士气构成毁灭性打击，“多头不死，跌势不止”，反过来说，多头心死之时，杀跌也就近尾声。分析人士认为，连续两天的暴跌已令绝大多数多头心死，因此，周三上午如果产生一定跌幅，短线恐慌盘将会出尽，从而迎来反弹。

　　-趋势行为

　　指数下跌速度加快，下跌趋势十分强大，趋势交易者大举做空。连续两天暴跌后，指数处于下跌趋势的下轨附近，趋势行为杀跌动能减弱。

　　-套利行为

　　连续暴跌后，套利交易者周三将进场抄底。套利多头抄底的时机选择对大市短线走势影响甚大。

　　如果套利多头在恐慌盘尚未穷尽时进场，作用力部分抵消的情形下反弹力度不会很大，反弹将诱发又一波抛售潮流；如果套利多头在恐慌盘出尽后进场抄底，此消彼涨的情形下反弹力度较大，将刺激跟风行为，反弹幅度较大，可操作性较强。