5家顶级券商本周策略

　　市场强劲反弹概率增大

　　光大证券研究所：我们认为，尽管目前市场面临着内外诸多不确定因素的影响，但企业盈利的稳定增长、资金的充沛供给等支持市场走好的基本因素并未发生改变。特别是以银行为代表的蓝筹公司业绩的大幅增长，为低风险偏好的投资者提供了“安全边际”。而随着基金发行规模的逐步增大，市场热点有望逐步向业绩稳定增长的优质蓝筹股转移。

　　短线看，在经过连续的加速下跌后，市场出现强劲反弹的概率增大，年报、季报业绩主导下的板块轮动是今年第一波行情的主要特征。需要引起关注的是，创业板市场在今年上半年推出的概率增大，我们认为，创业板的推出将对部分中小板公司产生“挤出效应”，而为持有待上市创业板公司股权的公司提供了机会。

　　建议控制仓位谨慎操作

　　东方证券研究所：数据显示，截至本月20号，已经有超过700家上市公司公布了其2007年的业绩快报，其中预增比例达到53%，预增幅度超过100%达到273 家，占已公布业绩预告公司总数的1/3 以上。从行业角度看，其中预增比例比较高的行业有金融、地产、食品饮料、批发零售和医药生物，而盈利增速高于预期的行业和上市公司在此段时间里会受到市场的关注。

　　我们认为，虽然2008年的业绩快报显示上市公司业绩较2007年有大幅度提升，但是这早已在市场预期之中，市场对于外需增长减缓的担忧和紧缩性货币政策预期不断加强将是主导近期A股市场的重要因素。同时，市场资金面近期也面临一定的压力，而前期涨幅较大的中小市值股票缺乏基本面的支持，估值水平又偏高，在前期涨幅巨大的背景下，调整的压力日益增大。短期A股市场因近期的大跌不排除有反弹的可能性，但整体维持弱势的可能性较大，建议投资者控制仓位，谨慎操作。

　　需降低投资回报率预期

　　中金公司研究部：近期A股市场可谓阴霾笼罩。我们认为，当前国内股票市场的不确定性已经在显著增加。这种不确定性主要来自两个方面：一是美国经济到底有多悲观？二是中国政府的宏观调控走向如何？加上目前市场对全球和中国的高通胀还缺乏较为一致的认识，综合看，我们认为目前国内股票市场的风险已经急剧上升，投资者对此必须有清醒的认识。同时，考虑到前段时间许多行业/板块已经有了不小的涨幅，投资者应该注意风险，降低对投资回报率的预期，适当控制股票的仓位。

　　次债危机仅是牛市“插曲”

　　海通证券研究所：近期全球股市普遍出现大幅下跌行情，且印度SENSEX 指数、巴西IBOVESPA与A股市场上证综合指数等全球新兴市场领跌特征明显，显示美国次级债危机的爆发开始波及新兴市场投资者信心。

　　但我们认为，由于以A股市场为代表的全球新兴市场对应经济体的资本项目普遍未完全开放，因此我们预计，美国次级债危机的爆发并不会对以中国为代表的新兴经济体的实体经济增速产生显著负面影响；相反，美国次级债危机的爆发很可能促使部分全球性投资资金提高对新兴市场的关注程度。我们坚信，中国、印度等新兴经济体持续强劲的宏观经济增速基本面，决定了A股市场、孟买股票市场等新兴股票市场长期牛市格局还将延续。也就是说，美国次级债危机引发的全球股市调整，很可能仅仅只是自2003年以来全球资本市场牛市行情的一段“插曲”，而并非是本轮全球资本市场牛市结束的“导火索”。

　　寻找从紧政策下的“安全区”

　　天相投资顾问有限公司：我们认为，从牛市周期的角度看，本次下跌仍然是上涨趋势下的合理调整，而非预期因素或利空因素，导致这次调整的幅度与力度对市场负面冲击较大。但在牛市的预期下，大盘持续下跌的空间有限，我们建议投资者仍然从寻找机会的角度来看待未来的市场。

　　由于今年实施从紧的货币政策，从投资策略的角度来看，就要积极寻找从紧货币政策下的“安全区”，那么就要我们密切关注国家重点发展、对未来国民经济运行影响深远的行业，充分挖掘这些行业的投资价值。我们认为可重点关注包括信息、民用飞机及卫星应用、新材料、新能源、现代农业、节能减排等行业，以及能够应用高新技术的建筑、钢铁、机械等行业。(成 之 整理)