频遭利空 市场分歧加剧

　　上周A股市场可以说是频频遭遇利空，上证指数周一至周四连跌四天，一周共下跌304点。10、30、60乃至半年线均宣告失守。市场的大幅调整，也引发了分析人士对未来走势的分歧，但中期调整的观点亦有所抬头，但认为此次下跌属于短期调整的机构仍然占据多数。

　　作者：于杰

　　本周A股市场再度表演惊险跳水，上证指数周一至周四连跌四天，一周共下跌304点，最多时跌幅达到8.8%。10、30、60乃至半年线均宣告失守，恐惧气氛再度蔓延，只有周五泛红的小阳线给市场带来一点心理安慰。

　　市场频遭利空

　　上周A股市场可以说是频频遭遇利空，股指最终不敌各方传闻败下阵来。

　　次贷危机影响再度波及国内。花旗集团15日宣布，由于出现了高达180亿美元的次贷相关损失，公司在去年第四季度净亏损98.3亿美元(每股净亏损1.99美元)，为该公司有史以来的最大季度亏损。而180亿美元的资产冲减，也是到目前为止美欧金融机构在次贷危机方面遭受的最大损失。17日，华尔街巨头美林公司宣布减记115亿美元的坏帐及衍生金融资产，成为又一家受到信贷市场危机冲击的金融服务公司。该公司并报告第四季度发生重大亏损，亏损额几乎高达100亿美元。市场普遍对美国经济和世界经济的前景进一步感到担忧。受此消息影响，国内金融股大幅下跌，拖累市场开始走弱，投资者信心也因对中国经济增长放缓的担忧而受到打击。

　　政策调控加剧。屋漏偏逢连夜雨，近期国内亦连续出台各项调控政策。国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，研究部署保持物价稳定工作。会议要求，近期，成品油、天然气、电力价格不得调整，供气、供水、供暖、城市公交等公用事业价格以及学校的学费、住宿费收费标准不得提高，保持医疗服务价格稳定。尿素、磷肥等化肥价格也要保持稳定，确因成本上升需调整的，必须按规定报政府价格主管部门批准。随后1月15日国家发展改革委公布了《关于对部分重要商品及服务实行临时价格干预措施的实施办法》，这是国家15年来首次采取临时措施对市场价格进行控制干预，主要包括对相关企业实行提价申报和对批发、零售实行调价备案等，干预范围主要针对推动此轮CPI上涨的相关商品，包括成品粮及粮食制品、食用植物油、猪肉和牛羊肉及其制品、乳品、鸡蛋、液化石油气等。此前表现出色的农业股遭遇打压。而为应对流动性过剩，央行决定从08年1月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，存款准备金率达到15%，再创历史新高，本次共吸收流动性约1947亿。本次调整存款准备金率虽对金融行业盈利影响不大，但对投资者心理影响难以估量，年度紧缩政策的阴影已经笼罩整个市场。

　　国际市场影响，A股难以独善其身。长江证券表示，伴随着美国经济增速放缓甚至于迈入衰退逐渐成为市场共识，美国国内资本市场回落无疑是引领此轮全球资本市场集体回落的关键要素，从指数的回落幅度来看，道琼斯工业平均自2007年12月24日始跌幅为8.7%，标准普尔下跌近9%。近日花旗和美林相继发布巨亏公告，美国股市更是大幅下跌，继而传导至香港日本等亚洲股市，在此背景下，近期受到利空消息冲击的A股市场自然难以独善其身。

　　而从A股市场自身来看，12月18日开始的此轮反弹中，基本上都是中小板和一些题材股在唱主角，而对股指影响起着决定性作用的大盘蓝筹却是按兵不动。在前者大幅上涨过后，市场热点未能成功切换，你方唱罢我登场的局面难以形成，后继无力之下市场唯有选择调整。

　　走势分歧加大

　　本周市场的大幅调整，也引发了分析人士对未来走势的分歧，但中期调整的观点亦有所抬头。

　　认为后市不容乐观的市场人士表示，从市盈率、市净率以及上市公司总体质地来看，中国股市的泡沫比美国股市香港股市等外围成熟市场要大得多得多，所以此次反弹戛然而止，主因还在于A股自身由泡沫堆砌出的脆弱。投机是浪漫的，泡沫看上去很美，但到一定时点，它便必然会走向其反面，基于这一判断，任何反弹都将是出货的良机。

　　而多方则认为，周四周五的市场走势虽弱，但也表现除了一些积极的因素。一是前期做空的银行股在周四午市明显有逢低买盘的介入，从而使得180金融指数从最低的4%跌幅缓缓盘升，最终只下跌1.16%。这也是昨日大盘在午市后有所企稳的原因。二是市场的热点出现新的特征，在农业股等前期热门品种倒戈的同时，市场又启动了以海虹控股等为代表的科技股板块，尤其是电子元器件股借助于行业回暖、产能扩张等积极因素而成为昨日的逆势表演的品种。这就意味着当前市场存在着一批不甘寂寞的资金，一旦大盘回暖，此类资金仍有望掀起大的浪花，成为行情反弹的强劲引擎。同时，在前期一直疲软的港股终于出现反弹,港股的企稳弹升或将封闭大盘的进一步下跌空间。

　　九鼎德盛的朱慧玲指出，市场急挫之后，管理层再次出台调控措施，直接加剧了股指的震荡幅度，是导致股指短线破位的主要因素。不过，市场在利空兑现，股指惯性下挫后，继续下跌的空间趋窄。技术上分析，短线市场加速下挫，重要的支撑位也形同虚设，形成明显的破位下行走势，沪指短线跌幅近 9%，技术上已严重超跌，尤其是尾盘出现一定的回升，日K线收出一带长下影的阴线，显示低位承接踊跃。预计后市在技术上严重超跌的作用下，短线市场超跌反弹的欲望强烈，指数有望站在30日均线上方反复震荡修复超跌的技术指标

　　中信证券认为在概念炒作以后，投资者应考虑布局蓝筹绩优股。截至1月13日，已有645家公司公布2007年业绩预告，从预报类型来看，预增和略增的公司占63%，远高于去年水平。从2006年年报公布历程来看，一月份是年报预告公布的高峰期，随后的2、3、4月份则是年报公布的高峰期，现在是机构投资者布局业绩超预期增长的蓝筹绩优股的良好时机。

　　从市场声音来看，认为此次下跌属于短期调整的机构仍然占据多数。国元证券的邓汉学提醒投资者还应关注外围市场的表现，如果美国股市还继续大跌，也可能会把A股的作多热情给浇灭。如果美国股市止跌，A股还会有一次较快的行情。