经济转型释放业绩 三大事件驱动市场

　　BY 祁和忠 每日经济新闻

　　“牛市还没有结束。”昨日，富国基金2008年度投资策略报告会在上海举行，该公司研究总监兼天益基金经理陈戈明确表示。他认为，今年沪深两市将是事件驱动下的结构性牛市。富国基金认为，今年有三件大事对A股市场的影响值得关注，具体包括奥运召开、创业板的推出和股指期货的上市。

　　经济转型释放业绩

　　陈戈表示，富国不认为全年宏调政策会出现前紧后松局面。陈戈说，十七大传出的信息明确表明此届政府更关注经济持续增长的平衡性，并提倡均富。在吸取了去年调控政策的经验和教训后，富国认为今年政府将更倾向于运用行政手段，导致市场对其敏感度更大，带来的指数波幅也更大。

　　富国天瑞基金经理宋小龙认为，下游中小市值股票由于确定的成长将领导年初行情，但是随着3、4月份年报和季报的先后亮相，以及股指期货推出引发对300权重股的抢筹，大市值股票由于负面消息的消化和跌出来的空间，可能会带领大盘创出历史新高。鉴于诸多因素，富国在今年行业配置上更关注国家经济转型过程中新经济增长模式产生的业绩释放和行业利润变迁。

　　作为富国基金的研究总监，陈戈表示，富国的行业研究员看好三大板块：一是以关注民生为引导的居民消费和服务板块，包括零售、金融、食品饮料、医药；二是政府加大淘汰落后产能和促进节能减排产业发展的政策下，行业集中度趋于提高的板块，包括钢铁、水泥、造纸；三是具有确定增长和合理估值的板块，包括煤炭和机械设备。

　　三大事件驱动市场

　　在投资节奏的把握上，今年市场面临非常复杂的内外环境，期间有股指期货、奥运、创业板推出等多重事件的影响，以及上市公司业绩对股价的驱动力下降，富国认为今年市场涨幅将明显低于去年，因此板块轮动和主题投资的节奏把握非常关键。

　　根据世界其他国家历史经验，奥运召开前一年的股市涨幅明显大于召开当年，至于奥运召开对本国消费的拉动，富国认为对中国这个3万多亿美金的经济体而言，影响不会很大，但是奥运的召开对提升居民消费信心仍具有很大助益。所以其影响主要在投资者心理层面，对宏观经济和资本市场并没有直接的影响或冲击，但心理层面的影响最终会折射到市场的指数上，但其幅度还很难以预测。

　　至于股指期货，从其他国家的经验看，股指期货的推出短期内由于投机、套期保值和套利等动机，部分股票现货市场的资金会被分流至股指期货市场，但长期而言，期指则对股市起到促进作用。虽然股指期货的推出不会改变市场的大趋势，但具有明显的助涨助跌作用。股指期货推出后将引导更多的资金流向沪深300权重股，再次引发二八行情。

　　在创业板的推出方面，虽然创业板市场规模可能较小，但能给A股市场带来投资兴奋点。创业板上市后，原始股东数百倍的投资回报将会给市场带来更新的快速致富模式，尤其给参与直投的上市公司带来新的估值潜力。