波罗的海指数俯冲31% 三大航运股20%暴跌祸首

　　理财周报记者 钟原 李晔斌/文

　　蝴蝶在巴西轻轻拍动的翅膀，可以引起德克萨斯州一个月后的一场飓风。

　　两周内狂跌20%的干散货航运股，你知道下跌的真正原因吗？目光投向遥远的波罗的海，我们能够找到答案。

　　自2007年年中，反映干散货市场行情的BDI(波罗的海综合运费指数)一路上升，11月已达历史高位11039点，随后一路震荡走低，至上周已大跌31%以上。

　　与此呼应，自1月8日BDI展开新一轮下跌以来，A股的中国远洋(601919.SH)、中海发展(600026.SH)、中海集运(601866.SH)三大干散货航运股累计跌幅已超过20%。而港股中海发展(1138.HK)、中国远洋(1919.HK)、中外运航运(0368.HK)也未能逃脱厄运，跌幅均超过10%。

　　但投资家和分析人士将目光投向了更远的3月，只要铁矿石谈判尘埃落定，运量将回复高位，干散货航运公司很快便会摆脱眼下的尴尬处境。

　　中国远洋大部分运力锁定今年收益有保证

　　受国际航运指数的大跌，国内的航运股均不同程度地进入了寒冬期。对此，中国远洋有关工作人员接受理财周报记者采访时称，近期BDI指数连续大幅下跌主要因为目前铁矿石的谈判进入了僵局，没有多余的货运量。此外，目前国内沿海码头还有部分铁矿石存货，国内钢企也不急于订货，货运量的减少使得BDI指数大幅下挫。

　　安信证券行业分析师彭倩告诉理财周报记者，“目前航运股板块的下挫主要是受铁矿石谈判的影响，货运量减少后，处于一个多方观望状态。另一方面，FFA(干货远期运费协议)市场的看空，成了雪上加霜，使今年以来海岬型期租交易萎靡，推动海运费下跌。”

　　尽管目前航运股板块大幅跳水，但不少投资界人士仍对2008年干散货运价的总体行情仍然看好。“其实目前BDI指数暂时的下跌，对中国远洋、中海发展等公司影响并不大，只是受目前市场估值影响，股价有所下跌而已。”彭倩认为。据其预计，2008年国内铁矿石进口量将在07年3.7亿吨的基础上有所增长，预计能达到4.1亿吨。

　　此外，美林的研究报告也认为，中国远洋股价急跌与反映干散货轮市场的波罗的海指数由高位向下调整逾30%有关。而中国远洋的干散货轮船队中，有70%-75%的运力在波罗的海指数处于8500-9000点时已锁定，已保证了今年收益。长期看来，中国对铁矿和煤炭的需求依然强劲。

　　钢企有望获铁矿石谈判筹码

　　2007年以来，国际铁矿石的海运费用一路高歌，巴西图巴朗港至中国北仑、宝山港海运费于11月16日创下96.163美元/吨的历史新高，比上一轮历史高点上涨107%。澳大利亚西澳港至北仑、宝山港海运费于12月4日创下38.809美元/吨的历史新高，比上一轮历史高点上涨71%。这种连创新高的行情让一些规模不足以签订长期协议、又缺乏自有矿山的中小型钢厂苦不堪言。

　　进入2007年12月后，巴西、澳大利亚至中国海运费开始有所回落，一个月以来，巴西至中国海运费累计下跌23.6美元/吨，澳大利亚至中国海运费累计下跌13.7美元/吨。尤其是最近几个交易日，上述两条航线运费连续暴跌，累计跌幅分别达到了18%和21%，海运费的小幅回落，让不少中小型钢厂稍稍喘了一口气。

　　据相关资料显示，巴西淡水河谷公司在谈判中要求铁矿石价格上涨70%，以致进入第二阶段的铁矿石谈判目前已陷入僵局。

　　理财周报记者分别向宝钢股份(600019.SH)、唐钢股份(000709.SZ)、武钢股份(600005.SH)等三家钢铁公司了解谈判进展情况，但几乎都得到了相同的答案：“还在谈判中，其他一切不方便透露”。据外电报道，力拓集团铁矿部门首席执行官称谈判正继续进行，但进展缓慢。

　　对于中国钢铁企业来说，尤其是对铁矿石进口依赖性强的企业，尽管目前陷入僵局，但干散货运价指数的下跌相当于起到雪中送炭的作用。行内人士认为，铁矿石海运费持续大幅下跌，可能会冲击现货市场价格，对于铁矿石谈判中处于不利地位的中国钢铁企业来说，可能增加其谈判的砝码。