八面来风

　　上海新兰德

　　从宏观调控角度选股

　　东海证券 王兴俊

　　周四沪深股市没有走出黑色的阴影，且全天的行情可以说是惊心动魄，沪深股市的最大跌幅都接近5%，上午的阴跌不回头，下午的跳水不含糊，虽然尾盘有所反抽，但至收盘时两市有近2.5%的跌幅。经过去年的几次深幅调整，很多投资者的心态已经很脆弱，一有风吹草动，不管盈亏都会选择果断出局。

　　但身在股市，就需要一个健康的心态才能赚钱，跟风炒作、追涨杀跌永远赚不了大钱，甚至还落得个亏损的结局，在股市快速下跌的同时，整体性风险也已经大量释放，充分调整后将再次迎来结构性机会，目前首要任务是寻找调整后的结构性机会。

　　从本轮调整的动因来看，外盘的波动只是导火索，沪深股市的结构性矛盾才是快速调整的主要原因。一方面，一些成长性股票仍在享受溢价，而且仍将享受溢价；另一方面，一些受宏观调控影响较大的蓝筹股正在被市场怀疑、动摇，因而，反弹乏力，最终引起了市场的恐慌性下跌。

　　未来可以选择的股票不是“二”，也不是“八”，选股不能以“二”“八”为标准，而是要以宏观调控的影响程度划线。

　　抓住绩优和成长股

　　倍新咨询

　　近两日沪指300点的调整，消化了前期的获利盘，另一方面周四开始外盘的回稳，对市场的信心相当有利。日经指数在连续暴跌后，周四反弹超过2%，香港恒生指数也是大举反弹，这些情况对A股市场都相当有利，预计周五市场将出现较大的反弹行情。

　　那么如果市场真如预料地出现反弹行情，我们应该采取什么样的操作策略呢？就是抓住绩优和成长两条线，不但是年报披露期要这样做，整个2008年都应贯彻这样的策略。只有业绩优良的个股才能在调整中体现它的抗跌性，在市场转暖时领先大盘。因此建议大家重点关注年报预增股，尤其是靠主营业务实现利润大幅增长的品种，而那些主要靠投资收益实现收益翻几番的个股业绩不具持续性，应该排除在我们的视线之外。

　　成长性股票还是关注一些在技术创新、业务创新上有独到之处的个股，近期市场中像同方股份、综艺股份、新大陆、中兴通讯等真正具备科技含量的个股走势很强，也在昭示2008年的一个很重要的投资方向，这些个股尽管市盈率不低，但我们都知道成长性好的品种最佳的投资点往往就是在市盈率高的时候，不能简单按照市盈率来判断价值。

　　控制仓位谨慎操作

　　申银万国

　　周四由于周边市场和国家相关调控措施的出台，沪深两市大幅下跌，虽然尾盘稍有反弹，但两市仍以中阴线报收。沪市尾盘报收于5151.63点，下跌2.63%，深成指尾盘报收于17910.39点，下跌2.41%，由于盘中恐慌盘的杀跌涌出，两市成交额放大至近2700亿元，两市个股涨跌比例约为2：7，个股大面积普跌。

　　从申万行业指数来看，仅有信息设备板块翻红，其余各板块均大幅下跌，其中有色金属、钢铁、化工、农业等板块跌幅较大。海外市场的大幅波动和近期一些宏观调控政策的出台是近期市场调整的主要导火线，在短线个股大幅上涨之后，出于对后市调控政策的谨慎，部分投资者近两日大幅减仓，进而对指数造成较大影响，建议投资者近期控制仓位谨慎操作，对于近期涨幅较大的品种要谨慎参与。

　　技术反弹条件成熟

　　三元顾问 陈林展

　　日前央行宣布再次提高金融机构存款准备金率，此消息短期对股指造成下跌影响，但我们更应看作是“利空出尽”。股指连续三天下跌，不少个股“跌出机会”。估值较为合理，后市反弹动能增大，密切关注。

　　尽管当前国际环境日趋动荡，市场的不确定性也显著增加，但我们应该看到，中国经济的稳步快速增长势头依然可以期待，上市公司业绩仍将保持较高的增速。此外，人民币升值的趋势也未发生根本转变，牛市的基础依然存在并稳固。而回到市场本身，两市金融、地产、石化等权重板块近期受宏观调控影响，股价普遍提前出现大幅回落。可以说，这些权重股的充分调整，已经较好地化解了市场整体的高估值风险，并在一定程度上封杀了股指的下跌空间。

　　快速下探已基本到位

　　承接周三的跌势，加上中国石化(600028)复牌大幅补跌，昨天上证指数再度跳空低开。虽然之后回补当日缺口，但股指的快速调整已引发了市场的一片恐慌，随即在大盘蓝筹股的持续重压下市场出现了新一轮多杀多的暴跌走势，直至下午在5039点附近获得支撑展开反攻，最终收出一根带长上下引线的中阴线。

　　从昨天的盘面观察，上证指数已连续击穿20日、60日、120日均线，直至5000点附近才出现支撑，近一个月的涨幅已被吞噬大半。

　　昨天上证指数下探的低点，正好是去年2月6日低点和7月6日低点连线的位置。而该支撑线作为此轮牛市的一条重要上升趋势线，在如此重要的位置出现大幅反攻应在情理之中，令人遗憾的是昨天股指收盘还是收在了所有的中长短期均线之下。在中期支撑线如此之近，而上档均线开始拐头变成压制的情况下，市场已不容有失，必须在短期内快速回到20日均线之上进行振荡，才能重新恢复市场的做多信心。一旦目前的均线系统形成反压，将对后市极为不利，投资者近期还是要重点关注20日均线的争夺。

　　我们认为，连续三日的快速下探已基本到位，投资者重点关注未来几日股指能否反弹站稳20日均线，只有站稳20日均线市场才会转好。