李国旺：七大因素决定今年股市走向

　　李国旺

　　在今年从紧的货币政策之下，企业业绩、物价、利率、汇率、机构、散户、股指期货这七个因素之间的博弈，将决定2008年中国股市的运行方向。

　　1.企业业绩 2007年全年税收增长30%以上，表明中国企业的发展仍然是健康的，通货膨胀还没有危害到经济的根本即企业的发展。

　　2.物价 总体上看，2008年中国的物价趋势呈现出前高后平或者缓慢下降的趋势。全国国内物价指数最高点可能在7.9%左右。这种物价趋势为货币政策的调整提供了基本的条件。

　　3.利率 利率是“从紧”的货币政策三板斧中最为锋利的一把。鉴于物价前高后低的趋势，我们认为，2008年上半年，利率政策将最为严厉，并且管理层将同时运用“提高银行存款保证金率”及“直接的信贷控制”那另外的两板斧。

　　4.汇率 我们的结论是，2008年人民币升值将适度加速，其对市场的正面作用将极大地抵消利率上升的影响，并从内在价值提升方面对地产、金融等行业产生积极影响，从而为2008年夏天行情的出现提供最为基本的外部力量。

　　5.机构 我们认为，虽然2008年中国基金业重复2007年辉煌的可能性不大，但基金仍然是市场最主要的力量，对资源类、能源类、地产类、垄断类等核心资产进行投资仍然会是基金公司的最爱。

　　6.散户 2007年股指上升近一倍，但多数散户投资者未必同比例获利。鉴于基金取得的不俗成绩，散户机构化现象仍然是2008年的主题之一。2008年这一现象或许还会继续并对大盘蓝筹股在夏天的启动和发展起到核心作用。

　　7.股指期货 2008年能否成功推出来和何时推出来，都将对行情形成一种“莫明”干扰。股指期货将改变投资者的投资习惯、投资模式、投资心态，从而大大改变券商和期货公司的盈利模式。

　　我们的结论是，在新一届政府成立、奥运举办、经济活力依旧、本币持续升值的条件下，虽然有较为强力的宏观经济调控，在2008年，投资者仍将保持对中国经济的乐观情绪，并在上市公司业绩增长的基础上充分发掘中国资本市场的投资价值，中国股市创造新高仍然有很大概率。 《中国证券报》