年报大戏将登台红包行情可期待

　　红周刊记者刘增禄

　　目前市场关注最多的字眼非“年报”莫属，而具备丰厚利润分配方案的上市公司也总会在年报行情中率先夺得“最佳人气奖”。对于投资者而言，如今除了股价利差外，上市公司利润分配能力也逐渐成为检验投资回报的重要指标，随着年报大戏上映在即，有高现金分红、高送转概念的公司有望以“红包行情”成为后市最具人气的“节目”之一。

　　分红、送转有望再创历史新高

　　近两年来，上市公司现金分红额度逐渐增加。统计数据显示，2005年，沪深两市共有655家上市公司在年报中推出了利润分配方案，其中现金分红总额为720亿元。2006年，实施年度分配的公司家数一举跃升至752家，现金分红额度也猛增至1174亿元。2007年12月25日，中国证监会主席尚福林在“2007中国金融论坛”上表示，2007年的上市公司现金分红总额有望远远超2006年的1174亿元，同时也将远远超过占当年净利润40%的比例，这将进一步拓宽广大投资者分享资本发展的渠道。

　　股改承诺成高分红主推力

　　近年，股改承诺已经成为了促使上市公司高比例分红最主要的“导火线”，多数高比例分红的公司都在股改中进行了相应的承诺。统计显示，共有197家公司股东在股改中明确了2007年度进行分红的承诺。从分红方式看，2007年

　　将延续2006年以现金分红为主的模式，197家公司中98家选择了纯现金分红方案，10家公司选择了现金派现加送股或转增股份的方案，另外89家公司没有在股改承诺中明确分红方式。

　　从分红比例看，142家公司承诺将当年实现可分配利润的50%以上分配给投资者，占全部承诺分红公司的七成之多。17家公司的分红比例超过70%。

　　承诺分红公司多基本面良好

　　羊毛出在羊身上，上市公司的慷慨与业绩增长密不可分。据WIND统计，承诺2007年度分红的197家上市公司，2007年前三季度平均每股收益为0.358元，较2006年同期增长38.5%；合计实现净利润571.97亿元，同比增长56.28%；合计实现主营业务收入7862.16亿元，同比增长37.71%。虽然净利润相比2007年前三季度全部上市公司的增幅还有一定差距(注：2007年前三季度全部上市公司净利润增幅为67.2%)，但主营业务收入则是相对2007年前三季度全部上市公司25.37%的增长幅度高出了13.34个百分点。

　　在197家承诺分红的公司中，175家公司2007年前三季度主营业务同比实现增长，占全部公司的88.83%。166家前三季度净利润同比实现增长，其中更有54家公司实现了前三个季度净利润的环比增长。葛洲坝2007年前三季度实现主营收入75.33亿元，同比增长472.71%；前三个季度的净利润以813.35万元、3555.07万元、48541.62万元实现了连续性的环比增长。山东黄金前三季度实现主营收入57.9亿元，同比增长154.08%；前三个季度净利润也分

　　别以12.09%、21.38%的幅度实现了环比增长。以目前公布的年度业绩预告推测，在承诺分红的公司中，深圳能源、中体产业、达安基金和科达机电4家公司净利润有望在四季度继续实现环比增长。

　　期待“三高”公司

　　高分红、高送转是每年年报行情中的“不败神话”。上市公司每股公积金越高，意味着公司存在的储备资产越大，它不但可以成为公司未来扩张的物质基础，更重要的是可以作为红股转增股本。因此，拥有高公积金的上市公司，年报中高送转的预期将进一步加大，而预期则有望使公司受到市场和资金的更多青睐。

　　密切关注、谨慎对待“传闻公司”

　　高分红、高送转已成为每年年报行情中的不败“神话”。每逢年报披露时节市场中总会率先出现一批公司得到高送转题材“提名”的殊荣，即使最终被证实为空穴来风，但传闻风起时亦能获得市场资金的追捧。对此《红周刊》记者特意联系了多家目前传闻有高送转分配方案的公司，以求证传闻的可靠性，但除了南钢股份证券部人员“神秘地”表示“一切皆有可能”外，其他公司对传闻均表示“不清楚”或予以否认。由于不排除市场借传闻炒作的可

　　能性，因此对于这些被传闻“击中”的公司，投资者可密切关注，但应谨慎对待。

　　在这些传闻公司中，剔除没有同期可比性数据的3家新上市公司，除青岛金王和天药股份外，其余公司2007年三季度业绩全部实现增长，2007年度业绩预告也显示，澳洋科技、山东海龙、双鹭药业、雅戈尔等多家公司年度业绩都将出现不错的增长。

　　警惕绩差公司的分红承诺

　　伴随着近两年的牛市征途，抢权、填权高送转的热炒行情中出现了新的特征，业绩已经不再是支撑公司高送转的惟一条件。2006年，多家公司在业绩不甚理想的情况下都实施了高送转、高分红的方案。一般来讲，公司业绩成长性如果跟不上股本扩张的速度，往往会造成小盘绩优股沦为大盘绩差股，但全流通后的市场中，很多公司股价已经不再是完全依赖内生性的业绩支撑，股权投资、整体上市、资产注入、定向增发等各类外延式的增长都为上市公司创造了新的投资价值。但此类基本面欠佳的公司，推出高分配方案往往是配合股价炒作的需要，投资者在博此类公司的“红包行情”时应时刻保持警惕，就像《红周刊》荣誉顾问、国际投资大师戴若顾比所说，金融市场是贼最多的地方，在接红包的时候，要警惕反被贼掏了腰包。

　　分红能力、方式仍有待提高

　　由于治理结构的缺陷，中国A股市场上市公司过去并不注重分红，大多数投资者投资证券市场为的也是赢取股价的波动收益。近两年，股权分置使得上市公司的治理结构发生了根本性的改变，而在股改承诺的推动下，上市公司的分红比例也出现了明显的提高。但是，相对于成熟市场而言，中国A股市场的分红工作仍是“革命尚未成功，分红仍需努力”。

　　有资料显示，在海外市场，包括我国的香港股市，上市公司对投资者的分配模式为“按季分红”，而且一般都是“四季等分”。专家分析，按季分红不但有利于引导长线投资，淡化年度行情炒作；由于四季均分的红利模式降低了按年分红的不透明和随意性，从而也有效规避了年报行情中市场过度的投机行为，能更有利引导投资者价值投资的理念，促进市场稳定、健康的发展。