周边市场动荡 A股风景独好

　　周边市场动荡 A股风景独好

　　渤海投资研究所

　　上周A股市场震荡盘升，上证指数甚至出现了典型的三阳开泰的K线组合，成交量也明显放大，似乎表明A股市场仍有较强的上升动能。但由于周五美国股市急挫，从而对本周一的A股市场形成一定的压力，考验着上证指数三阳开泰K线组合所隐含的做多趋势。

　　市场能否风景独好？

　　上周五，美国经济数据显示非农就业人口仅仅增长1.8万人，远远低于市场预期，失业率也从4.7%上升至5%，受此影响，美国股市抛盘如雨，出现急挫，道指急挫256.54点，纳斯达克跌幅更为惨烈，下跌幅度为3.77%。分析人士认为这反映出美国次贷以及高油价的负面影响正在日益显现，美国经济增长前景不容乐观。而由于全球经济化的趋势日益明显，这必然会又会影响到A股市场机构资金对我国经济增长前景的担忧，毕竟我国经济增长有三驾马车，分别为投资、出口与消费，而美国经济增长势头又将影响我国的出口，所以，有分析人士担忧A股市场会受到美国股市急挫的影响。

　　如果从一个中长期的角度来看，笔者认为美国股市的急跌的确会制约A股市场的走势。但就短线走势来说，影响可能并不大，一是因为近期市场走势显示出资金的偏好在于年报业绩，主要指的是2007年业绩超预期增长和2007年报的高比例送转增股本预期，也就是说，市场短线资金兴奋点在于年报行情，对于周边市场的走势反应并不敏感。二是因为2008年开始将意味着银行信贷资金有所宽松，整个市场的资金面变得有所宽裕起来，从而提振多头的做多底气，故A股市场有望摆脱周边市场的疲软影响，而出现相对独立的上涨行情，看来，风景依然这边独好，这其实在上周走势已得到佐证，因为新年伊始，美股、港股均急跌，但A股市场却持续上涨，形成了三连阳的K线组合。

　　市场仍震荡盘升

　　更为重要的是，从近期A股市场的走势来看，市场已形成了两大主线，一是前文提及的年报业绩行情。中小板块更是这一主线的主角与先锋，中小板指数在去年12月以来一直领涨于其他指数以及率先创出历史新高就是最好的佐证。而由于年报披露尚未正式公布，故笔者认为近期以来的年报业绩浪行情才处于热身阶段，上周末的高分配预期为核心的年报业绩浪的短暂退潮，只是拳头缩了回来，但一旦再度伸出去，将更为有力。更何况，在年报业绩浪的主角题材尚未正式兑现之前，入驻其中的各路资金自然是不愿意提前减持的，故年报业绩浪行情的做多主线仍将发挥着做多的动能，从而牵引着大盘的震荡盘升。

　　二是2008年业绩相对确定增长的品种。这是机构资金在上周新近挖掘出的主线，这主要体现在银行股、地产股以及行业景气相对乐观且未来景气度有望延续的品种。其中银行股的业绩增长动能主要在于2008年税负的降低以及2007年持续六次降息后所带来的息差扩大影响，这些业绩增长因素均是确定的，所以，即便不考虑2008年信贷15%的增长，银行股也有望获得20%以上的增长预期。而地产股的业绩相对确定主要在于2007年三季度大量的预收帐款将在2008年陆续结算利润，而由于这些大量的预收帐款是2007年的房价、2005年甚至是2004年的地价，因此，盈利能力将相对乐观。更何况，这些预收帐款是三季度季报显示出来的，也就意味着此类个股在2008年的业绩增长也是相对确定的，所以，机构资金开始关注起这些已经锁定2008年业绩风险的品种，从而成为大盘新的做多动力，牵引着大盘的震荡盘升。

　　关注两类品种

　　循此思路，笔者认为投资者有两个思路，一是从目前两大主线中寻找相对有潜力的品种，其中中小板块的品种适宜低吸，毕竟短期的调整并不意味着他们已经结束升势，因为年报业绩浪的题材尚未兑现，所以，中小板块的强势股在回落5%至10%后，可以考虑低吸持有。比如说威海广泰、东方海洋、澳洋科技等。而地产股、银行股等2008年业绩已基本被锁定的品种也可低吸持有，银行股中的浦发银行、招商银行、交通银行、宁波银行，地产股中的大连友谊、招商地产、中航地产、华发地产等等可跟踪。

　　二是从2008年基本面积极改观的品种中寻找投资机会。因为历史经验显示出，不管大盘如何震荡，只要公司基本面发生积极改观，那么，必然会引发资金介入，从而带来投资机会，因此，在实际操作中，可以密切关注那些基本面存在着积极改观的品种，比如说产能释放从而提升公司盈利能力的个股，巨轮股份、德美化工等品种就是如此。再比如说大量参股优质公司股权的品种，重庆路桥、博闻科技以及工大首创等品种就是如此。