2007的三个关键词

　　吴君强

　　关键词1：

　　牛打趔趄

　　——震动全球的2·27

　　2月27日，农历正月初十。在民间，这天被称为“石头节”，习俗是忌动石器，不搬石头。

　　但就是这一天，大盘像一个从悬崖上滚落的巨石，沪深股市遭遇十年来最大跌幅， 沪指跌幅接近9%，深指几乎跌停，800多只个股达到10%跌停限制位，A股市值一日蒸发逾万亿。

　　至今，这场新年股灾仍没有被找出让人信服的理由。市场人士各方专家在事后评论2·27时，几乎均称：“大跌是市场本身的调整需要。”

　　彼时，沪指已经由2005年6月6日的最低998点涨至3000点附近，涨幅超过200%。

　　“很多人在经历了一年零八个月的大牛市后，已经忘记了什么是大跌，什么是壮士断腕割肉。”复旦大学金融与资本市场研究中心主任谢百三说，2·27宛如6月一场大雪，使人们清醒过来。

　　“牛市继续，大跌正是抄底的好时候。”当天晚上，中央电视台新闻频道《360度》栏目编导连线财经评论家水皮时，得到这样的答复。

　　第二天，《人民日报》第六版左下角出现了关于股市暴跌的“豆腐块”小文章，文章称此次下跌是股市的“倒春寒”。

　　但这个“倒春寒”迅速席卷了全球股市。

　　香港股市迅速做出反应：当天恒生指数单日最大跌幅超过465点。紧接着，欧洲股市出现全线下跌，跌幅最高达2.64%。

　　当晚，在美国股市开盘后，即开始了触目惊心的暴跌过程，道琼斯指数跌幅为3.29%三大股指的下跌幅度均为“9·11”以来的最大跌幅。

　　全世界股市数十万亿美元的市值随着股指的暴跌而灰飞烟灭。

　　独立经济学家谢国忠随即在《财经》杂志撰文指出，全球股票市场已达峰值，未来数月将不断波动，但无法创造新高。

　　中国股市的发展显然超出了谢国忠的预料，后市行情验证了“唱多派”的论调，2·27这天，A股这头快牛，只不过是打了个趔趄，2007年K线图上的这个最大的阴线，很快被淹没在后面的簇簇阳线之中。

　　关键词2：

　　疯牛喘歇

　　——被偷袭的5·30

　　2007年5月30日，是中国证券发展史上一个刻骨铭心的日子。

　　这天凌晨2点，一条重磅新闻出现在三大门户网站上：证券交易印花税税率由现行1‰调整为3‰。

　　这条对中国股市极具杀伤力的新闻，不仅未首播在5月29日晚7点的中央电视台的《新闻联播》中，连直属证监会的三大证券报，都没来得及在第一时间作出报道。

　　上一次印花税调整发生在2005年1月，从2‰调整为1‰。当时，中国股市正在低谷徘徊，1‰的证券交易印花税税率也创下新低。5月份以来，坊间就有调整印花税的传闻。但随后，财政部有关负责人向媒体澄清，没有调整印花税的计划。

　　“半夜鸡叫”的直接后果是，当天两市共900多只个股跌停。

　　这还仅仅是开始。6月1日，市场恐慌情绪再度加速蔓延，两市近700只个股跌停。6月4日，沪指连续跌破4000点、3900点、3800点、3700点的4个整数关口，沪深两市创下单日下跌点数历史记录，800余只股票跌停。股市开始了两个月的中期调整。

　　许多投资者半年甚至一年的股市收益在几天内蒸发殆尽。

　　斥责管理层出尔反尔的愤怒情绪，在投资者中迅速蔓延开来。相关部门网站一度受到黑客攻击，瘫痪近7个小时。更有网民怀疑存在内幕交易，宣称要起诉该部。

　　第二天，《人民日报》第六版同样的位置出现了安抚性文章，文章称“上调印花税税率，短期内对投资者的心理会造成一定影响，但有利于资本市场长期健康发展”。

　　“当时管理层的意图是好的，也有必要，否则股市泡沫更大之后，危害会更大，但调控的手段，有值得商榷的地方。”燕京大学校长华生这么评价5·30事件。

　　实际上，5·30直接刺破了垃圾股的泡沫行情，许多股票直接被打上4个跌停板，股价直接腰斩。但其调控手段引起民怨沸腾，也让管理层受到了实实在在的“风险教育”。

　　3个月后，十届全国人大常委会免去一位相关部门领导的职务，虽然可能还有更多的因素，但坊间仍愿意将其与5·30印花税事件联系起来。

　　关键词3：

　　金牛回头

　　——蓝筹泡破6124

　　从9月份开始，大盘蓝筹股挟持着大盘，沪指从5300点一路上攻至6100点，短短9个交易日，沪指上涨超过15%达到800点。市场呈现典型的“二八”现象，工商银行、中国石化、中国神华等大盘蓝筹股多次上演涨停。

　　到中石油的回归，蓝筹泡沫达到极致。股神巴菲特10月末以13.47港元的均价清仓了中石油，但数天之后，中石油在A股上市创造了48.62元的巅峰价格。那些曾嘲笑巴菲特傻的投资者，终于自己傻了眼。中石油从此一路走低，到最低29.15元，最大跌幅为40%，被套牢资金接近2000亿。

　　中石油之殇，宣告了A股以蓝筹为代表的虚妄估值，不过是空中楼阁，而这些权重股的泡沫破灭，需要整个市场为之付出代价。

　　大盘创出了6124.04点的高点以后，就开始了这一轮牛市展开以来最复杂也最触目惊心的中期调整行情。11月上旬，上证综指全周大跌8%，创出自1998年8月份以来的最大单周跌幅。11月27日，大盘跌破半年线，这是进入牛市以来，两年内首度失守半年线。

　　到12月18日再次下探到4812.16点，大盘的调整已经接近两个月，调整幅度为21.97%，超过了“5·30”时21.47%的调整幅度。

　　一大批蓝筹股经过大幅下跌的深度调整，已经具备了明显的投资价值。

　　但宏观环境却开始不容乐观。2008年宏观货币政策由适度从紧转向从紧，使得中国经济的基本面面临变数。

　　年末，房贷新政出台，准备金第十次提高，第六次加息，这些成为压倒银行股和房地产股的最后一根稻草。作为这轮牛市最大基石的两个板块，银行股和房地产股的走势，引起市场的巨大分歧。银行股的调整疲态已持续两个多月，而多数地产股的跌幅超过30%，部分股价已经跌去一半。

　　“牛市继续，在震荡中整理，将是明年股市的主要特点。”华生说。

　　“走势更加复杂，攀升更加艰难，震荡更加剧烈。”经济学家韩志国认为，只要人民币升值和经济增长速度不出现拐点，震荡向上仍是中国股市未来一个时期运行与发展的主旋律。