国信证券：银行业绩高增长将化解市场担忧

　　近期A股市场持续低迷，金融与地产两大主力板块均因房地产调控而表现疲软。国信证券金融行业首席分析师朱琰博士日前就此发表观点认为，房地产调控有利于降低房地产信贷市场的风险和银行业的长远健康，银行业确定的业绩高增长将化解市场担忧。

　　她分析指出，近期严厉的房地产调控针对的是投机需求，“这实际上是各家银行都一直努力希望鉴别和回避的。房地产调控短期内会使得房价进入调整，使其上涨的速度放缓，但在中国经济持续扩张、城市人口快速增长、国民收入水平快速提高的环境下，中国的房价因为宏观调控而出现大幅下跌、房地产市场陷入较长时期的低迷显然是难以置信的，我国的银行业也远不至于出现美国次级房贷那样的信贷危机。因此，调控有利于房地产业和银行业的长远健康发展。”

　　朱琰进一步表示，银行业2008年业绩高增长确定度大，“房地产调控对银行2008年业绩的实际负面影响很小。房地产相关信贷增速预期将放缓，但银行受盈利压力驱动仍会充分利用资本金，把信贷投放于房地产以外的行业，总体信贷规模取决于整体经济的增长和管理层因此而设定的贷款额度，预期2008 年信贷增速的放缓将较平滑，同比增速我们认为在14%～15%的可能性较大，最悲观的估计也不应低于13%。”

　　“我们认为紧缩不改2008年业绩繁荣和长期快速成长，银行业当前估值水平安全，继续维持行业‘谨慎推荐’评级以及华夏、深发展、兴业、招商银行的‘推荐’投资评级。目前整体银行业平均2008年市盈率只有22.6倍，2008年市净率只有4.5倍，与其他蓝筹板块相比其估值水平处于较低位置（仅高于钢铁业）。”