广州证券：明年A股市场振荡将进一步加剧

　　本报讯 (记者杨欣)昨日上午，广州证券2008年投资策略报告会在广州举行，会上广州证券首席分析师袁季发表了题为“从激情走向理性”的主题演讲，对2008年宏观经济环境、股市走向做出预测。

　　广州证券认为，为防止国民经济由局部偏热向全面过热转化，今年政府陆续出台了一系列宏观调控的政策。2008年中国将要实施稳健的财政政策和从紧的货币政策，预计国内经济运行将呈现高位趋稳态势，居民消费价格上涨势头放缓，外贸顺差增速有所回落，经济增长率与企业利润增长率都将有回落。

　　2008年，全球经济由于欧元不断升值、美元持续疲软以及次级债风波的影响增速将减缓，但发生全球性衰退的可能性不大。预计2008年全球经济由于欧元不断升值、美元持续疲软以及次级债风波的影响增速将减缓，而国内经济将在实施稳健的财政政策和从紧的货币政策情况下呈现高位趋稳态势，预计经济增长率在10%左右。

　　市场运行方面，首席分析师袁季认为，2008年，由于全球经济放缓、出口增速放缓以及持续的紧缩性货币政策，预期上市公司盈利增速将回落至30%~40%左右。从各行业来看，主要增长动力来自内需的非贸易部门盈利增速较快，高于市场平均水平，2008年增速达40%以上。

　　因此2008年的市场会有丰富的投资机会，但是这些机会更多体现为结构性的，奥运主题有望成为激情释放的一大契机，市场仍运行于牛市环节，但振荡将逐步加剧，指数的上升空间很可能会低于上市公司盈利增长水平。

　　具体操作上，一方面应抓住主线(金融、地产、资源和消费板块)，另一方面则应适度控制投资规模，严控风险。

　　策略会最后亦提到，证券市场已经历了近两年上涨，无论从

股票市值、投资者人数、整体估值水平、公司盈利能力等许多方面来看，都有较大幅度增长。虽然市场普遍认同未来一年仍有较大的上涨空间，然而从宏观经济政策逐步收紧、市场整体市盈率偏高及上市公司业绩增长放缓等因素看，市场振荡将进一步加剧，因此，投资者在分析投资机会之前，必须将规避投资风险放在极为重要的位置。

　　重点推荐行业：

　　金融、煤炭、钢铁、机械、航天军工、食品饮料、交通运输、有色金属、房地产

　　四大投资主题：

　　央企整合、“两税合一”、奥运、广州板块

　　具体关注个股：

　　中信证券、中国神华、鞍钢股份、沈阳机床、中国船舶、五粮液、中国远洋、江西铜业、万科、中国铝业、浦发银行、首旅股份以及珠江实业等

　　重点关注B股：

　　南玻B、粤电力B、振华B

　　重点关注封基：

　　基金裕隆、基金久嘉、基金兴安等 (整理：杨欣)

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