华泰证券：防御性品种表现良好

　　□ 华泰证券

　　周二上证指数延续前几个交易日反弹惯性，高开于5180点附近，食品、商业、医药板块出现上涨，贵州茅台、恒瑞医药等股票表现较好，但是银行、地产等在利空消息下继续下跌。下午指数经过短暂下跌后又拉升持平，整理格局不变。

　　从10月开始，市场经历约两个月的宽幅调整，尤其周期性行业如石油、钢铁、有色金属、地产等股票领跌。进入11月底后，成交量持续萎缩，杀跌动能明显不足，随后银行、地产股开始领先反弹，钢铁股在第四季度

　　目前从板块来看，本轮牛市的领头羊房地产股票在最近上涨中表现最为疲软。理由不外乎由于国家10月份的调控政策出台，使今年以来火爆的房市受到打击。尤其深圳、广东

　　对于另一个龙头银行业，在第四季度不得不紧缩贷款数量，而且明年紧缩的货币政策对信贷增长幅度不利，但我们认为人民币升值的主题不变，2008年较快增长的宏观经济必然带动银行利润继续上升，对于估值不高的银行股仍然值得看好。

　　另外，钢价上涨是钢铁板块整体走好的股价催化剂，从11月开始，国内钢材价格呈现大幅普涨态势，另一方面，尽管铁矿石谈判尚未结束，铁矿石2008年涨价幅度还无法确定，但是钢价的上调使钢企明年毛利率有所回升，因此钢铁板块可能是跨年度行情的领头羊。

　　当前居民消费热点中，轿车进入家庭趋势明显，汽车工业仍然处于景气的上升周期。展望2008年，乘用车的增长预期相对稳定，预计轿车增速在20%左右，因此龙头优势轿车企业，如上海汽车、长安汽车最具备投资机会，客车领域的宇通客车、金龙汽车也会给投资者较好回报。

　　历史上在年底前后提前大盘走强的行业，往往在第二年行情中主导市场，我们发现钢铁、汽车、食品行业个股明显强于其他股票，也许这暗示着来年行情的热点，投资者应当为2008年的收获提前做好投资准备。