在两个防止背景下发掘新机会

　　武汉新兰德余凯

　　中共中央、国务院召开的中央经济工作会议于12月5日结束。会议提出要完善和落实宏观调控政策，保持经济平稳较快发展的势头，把防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀作为当前宏观调控的首要任务。“两个防止”的提出，不仅为明年的经济工作指明了方向，也为证券市场带来了一些新的投资机会。

　　“两个防止”成为重中之重

　　中央经济工作会议提出，要把防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀作为当前宏观调控的首要任务。从国内的宏观经济形式来看，虽然中国经济增长形势总体比较平稳，当前的物价上涨也只停留在结构性的层面，但中国经济确实存在投资增长过快、信贷投放过多、外贸顺差过大等问题。

　　事实上，在经历连续四年两位数增长后，国内经济形势已发生较大变化。今年以来，中国居民消费价格涨幅从3月份的3.3%上扬到10月份的6.5%，通胀压力持续加大。前10月新增贷款是去年全年新增贷款的1.1倍，10月末广义货币供应量同比增幅比上年末高1.53个百分点。流动性过剩问题仍在延续，物价上涨压力更加值得警惕。

　　在这样的背景下，本次中央经济工作会议明确提出，明年

宏观调控的首要任务是“两个防止”，这凸显出了我国经济发展任务的新变化。而与之相对应的是，中央经济工作会议提出，明年中国将实施稳健的财政政策和从紧的货币政策。提出实行“从紧”的货币政策，而不是“适度从紧”，把“适度”两个字去掉说明政策力度将进一步加大。而这种政策搭配，在近十年来尚属首次。可以预期的是，在紧缩货币的目标下，明年央行将加大通过数量型工具的对冲力度，而严格控制货币信贷总量和投放节奏，严格控制新开工项目将成为政策调控的重要举措。

　　消费、农业板块机会凸显

　　中央经济工作会议提出，要控制固定资产投资规模和扩大消费需求，加快转变经济发展方式和结构调整。为此会议提出，要坚持好字优先，努力实现消费投资出口相协调。要实施扩大就业的发展战略，合理调整国民收入分配，提高城乡居民收入水平，完善社会保障体系。

　　自2003年以来，我国人均GDP超过了1000美元，整体经济开始由温饱水平进入到全面建设小康社会的新的发展阶段，而财富增长带动的消费升级，主要包括快速消费品升级、耐用消费品升级以及休闲娱乐方面的升级消费。因此医疗、旅游、食品饮料、汽车、电信与广电、信息与家电、零售、服务等行业未来将面临较大的投资机会。其中的龙头公司如同仁堂、黄山旅游、五粮液、上海汽车、东方明珠等值得重点关注。

　　此外，解决好“三农”问题一直是全党工作重中之重，在本次经济工作会议制订的明年8项主要任务中，切实加强农业基础地位，增强农业和农村经济发展活力高居第二位。我们认为，在农业行业中，种植业、饲料、种业等子行业投资者值得关注，典型的上市公司如北大荒、新希望、通威股份、登海种业、隆平高科等。

　　节能减排有望成为持续热点

　　与此同时，节能减排也是中央经济工作会议确定的一项工作重点，我们认为，政策面导向所引发的主题投资必然会在证券市场上催生不小的投资机会。

　　值得关注的是，明年是完成“十一五”节能减排约束性目标的关键一年，为此会议强调，必须完善政策法规，强化激励和约束机制，更加注重用法律手段促进节能减排，加快出台和实施有利于节能减排的价格、财税、金融等激励政策，加快制订和实施促进节能减排的市场准入标准、强制性能效标准和环保标准。因此在政策面持续推动下，节能减排作用明显的产品和服务需求将进一步扩大，由此为相关上市公司带来显著的发展机遇。

　　节能减排中实施CDM(清洁发展机制)项目的上市公司包括：三爱富、巨化股份、柳化股份等；烟气脱硫方面，目前龙净环保、浙大网新、菲达环保、九龙电力等相关上市公司均为受益品种。

　　此外，可再生能源是绿色能源的首选品种，无论是从可持续发展的能源安全角度考虑、还是从降低污染排放的环保角度考虑，大力拓展水、风、太阳能光伏等可再生能源的使用变得越发紧迫。这就为相关个股如天威保变、湘电股份、华仪电气、银星能源等提供历史性的发展机遇。

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