传媒业 向中等市值行业迈进

　　□ 本报记者 万敏

　　先有粤传媒(002181)登陆中小板市场，成为首个从三板市场成功实现转板的公司，也是中小板首家上市的传媒概念股。紧接着，国药科技公告，已就公司重组事项与湖北日报传媒集团签署了《资产重组意向书》，随后，是辽宁出版传媒股份有限公司的首发获得通过,成为国内第一家将编辑业务与经营业务合并打包上市的出版企业。一系列的迹象表明，文化传媒板块正在崛起于资本市场的舞台。

　　政策突破

　　2007年10月17日，国家新闻出版总署署长柳斌杰向媒体透露，今后将通过逐步扩大股份、收购等办法，扩大报业上市的整体性，并将支持国家骨干大型新闻类网站通过上市融资，增加实力。柳斌杰还表示，允许任何一家新闻出版传媒的整体上市，而不是局限于过去将报纸的采编业务与广告等商业经营剥离开来的做法。中信建投研究认为，新闻出版总署的表态为上市公司收购整合采编业务铺平了道路。实现整体上市不仅能消除新闻出版类上市公司的发展瓶颈，提高了上市公司的盈利能力，更能为投资者带来巨大的投资机会。

　　但是另一方面，正如业内人士分析所言，传媒文化的政策导向“内松外紧”，对国内相关产业的发展大力扶持，但对外资进入传媒业的限制却趋紧。2007年新版《外商投资指导目录》中的文化传媒产业的开放政策出现重大变动。鼓励外商投资产业类别中仅加入了演出场所经营，且必须是中方控股。限制外商投资产业类别中，原来在中方控股情况下可以进行广播电视节目制作、发行、电影制作(或可成立公司)，现收窄为广播电视节目制作项目和电影制作项目。最突出的是，在禁止外商投资产业中，对应于网络媒体的蓬勃发展，新增了禁止外商投资新闻网站、网络视听节目服务、互联网上网服务营业场所、互联网文化经营。同时，原本没有禁止的电影制作公司、院线公司业务改为全面禁止，显示中国对文化传媒业对外开放仍持谨慎态度。

　　涌动上市潮

　　2007年以来，传媒行业涌现出数例借壳上市案例，如解放日报集团借壳新华商报社借壳华闻传媒、湖北日报传媒集团拟借壳国药科技。在IPO方面，就有四川新华发行集团控股的新华文轩在港股上市、广州日报社间接控股的粤传媒在中小企业板上市、已经通过中国证监会发审委批准即将登录A股市场的辽宁出版传媒集团和预计在2008年上半年上市的安徽出版发行集团。展望2008年，新闻出版行业预计将涌现更多公司进入资本市场实现上市目标。

　　国泰君安认为，资本市场将是做大做强传媒文化企业之必经融资渠道，2005年出台的《国务院关于非公有资本进入文化产业的若干规定》，加快了文化传媒产业的体制改革进程；2006年7月出台的《关于深化出版发行体制改革工作实施方案》进一步推动有条件的出版、发行集团公司上市融资。

　　同样，中信建投表示，传媒板块企业的资本运作正在不断加快。2008年将是传媒板块市值快速膨胀的一年，IPO、资产注入、并购整合将使更多的新鲜血液注入传媒行业，届时传媒板块将从一个小市值行业向中等市值行业迈进，其间将蕴藏着丰富的投资机会。随着奥运会的临近，国内外各大企业在中国的广告投入将持续上升，在2008年将达到顶峰。这不仅将为平面媒体、立体媒体、新媒体带来丰厚的收益，也将是传媒行业实现行业整合的绝佳机会。此外，统计数字表明，我国发展较快的一些城市和地区已经进入了文化娱乐消费的快速增长期，文化娱乐也渐渐成为居民消费的热点部分。

　　热点公司

　　目前的传媒板块规模虽然不大，但其中亦不乏“明星公司”。比如歌华有线、东方明珠、新华传媒等。2007年下半年以来，歌华有线利好消息频出，中标奥运工程、入股茁壮网络、与自由传媒集团设立合资企业。东方明珠不仅有收入稳定的观光旅游业务，也有具有很强成长性的新媒体业务，更有未来盈利丰厚的有线电视业务，多样化的业务使公司具备了较高的风险抗击能力。新华传媒业务主要集中在平面媒体上，而近年来平面媒体面临着立体媒体和新媒体的强势竞争，无论从市场份额和盈利水平上都有不同程度的下滑，形势比较严峻，但是，机构认为，未来几年内平面媒体的绝对收入水平应仍能维持一个增长的态势，只是增速将有所放缓，从公司存在进一步收购集团资产的可能性方面来考虑，其估值仍有空间。