疲弱权重股导演另类黑色周一

　　昨日港股继续弹升，国企指数大涨850.7点，涨幅5.42%，恒生指数弹升1085.5点，涨幅4.09%。以往港股强势意味着A股市场的强势，但昨日上证指数高开低走确实出乎预料。

　　人民币汇率的“K线走势”依然运行在上升通道中，昨日汇率为7.3942，再创汇改以来新高。人民币升值一直是A股市场近两年牛市的基础，也是多头做多的动力源泉。但想不到的是，昨日A股市场对此没有任何反应。

　　大盘的“意外”走势主要因为权重股的疲弱，估值高是原因之一。如英国石油、埃克森美孚的动态市盈率均在12倍左右，而中国石油、中国石化的动态市盈率分别在42倍、28倍，在全球化趋势的推动下，估值较高的品种向下牵引力量较强。不过笔者认为，不仅要看到中国石油、中国石化等估值较高权重股的回落走势以及其对

大盘走势的压力，更要看好背后的主流资金动向。因为目前高估值的现象的确存在，但毕竟不存在着套利机制，所以只要资金有所作为，那么高估值是可以存在的，就如同在7月底8月初，由于新多基金的努力，在当时估值水平就较高的基础上，硬将上证指数送上了6124.04点。故目前中国石油、中国石化的回落直接压力可能并不是高估值，而是多头资金的观望氛围，或者他们认为当前A股市场点位尚不足以发动一轮新行情。

　　如此看来，主流资金在5000点仍不肯施手，而缺乏主流资金呵护的大盘，其未来走势仍可能随波逐流，难有较佳的上涨行情预期。而且由于中国石油等权重股，目前仍无多头资金积极配置的盘面特征。不过由于周一港股暴涨，其中中国石化H股上涨9.5%，收于11.3港元，中国石油上涨6.02%，收于15.14港元，这可能会成为抢反弹的多头资金的一线希望。

　　不过有观点称，就如同该跌不跌当看涨的股谚一样，当该涨不涨反而下跌的话，也显示出大盘的调整压力是一浪接一浪，如此推断，4800点的心理支撑位可能在近期会面临严峻考验。

　　面对如此的大盘趋势，笔者建议投资者的操作要保持谨慎，主要看两个信号，一是权重股是否持续有大买盘出现，这往往意味着有无主流资金关照权重股，有的话那么大盘或许会面临强劲的支撑预期；二是市场是否形成新的领涨板块，其实昨日大盘回落除了权重股不作为外，与早盘市场普涨缺乏领涨热点有直接关联，因此如果市场形成了强劲的领涨板块，如钢铁、化工、地产股等，那么也可以部分削弱权重股疲软走势所带来的压力。实际操作中目前尽量不可盲目抢反弹，因为历史经验多次证明，只有当市场向上趋势形成后，即便适度追高也由于向上趋势力量的存在，追高风险并不大，故在目前市场尚未形成向上趋势时，暂时不要冲动买入

股票。

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