中国石油头把交椅能坐多久

　　周到

　　中国石油在A股市场的权重，成为近一段时间的焦点问题。

　　中国石油在A股市场的权重主要表现在两个方面。一是它的业绩权重。数据显示，除全聚德、北京银行外，其余1528家境内及境内外上市公司中期净利润合计为4771.49亿元。其中，中国石油中期净利润达802.97亿元，占比为16.83%。中国石油业绩的增减，将影响到全部上市公司业绩的增减。中国石油在11月5日上市，因而毋须披露第三季度业绩。但它的中期业绩同比是负增长的，年度业绩很可能拖累全部上市公司业绩的增幅。二是它的市值权重。11月19日，中国石油A股市价总值62858亿元，占上证指数样本股市价总值262008亿元的23.99%。当天，上证指数样本股中权重第二大的工商银行A股市价总值仅20679亿元。“老大”和“老二”不在一个数量级上，“老大”的业绩和股价足以牵一发而动全身。

　　“一股独大”现象，在A股市场并非首次出现。在中国石油之前，业绩和A股市价总值占据头把交椅的是工商银行。但工商银行上市不过1年多，且其业绩和A股总市值与中国石化较为接近。并且，由于最近1年多来，中国人寿、中国银行、中国神华、中国平安、交通银行、中国铝业等相继回归，工商银行的“老大”影响不十分明显。

　　中国石油“一股独大”能维持多久呢？内地股市开设以来，“老大”的交椅已多次易主。不过，在可以预见的若干年内，中国石油将稳坐“老大”交椅。如前所述，工商银行等与中国石油不在一个数量级上。因此，已有A股上市公司内部不会出现与中国石油争霸的情形。而就境外上市的内地公司而言，即将“上会”的中海集运，中期净利润不过11.55亿元；已有具体回归计划的中煤能源、上海电气、紫金矿业、富力地产、北京首都机场、长城汽车、湖南有色金属、四川成渝高速公路、首创置业、山东墨龙、上海复地，中期净利润依次为26.49、17.60、12.02、6.68、5.67、4.06、3.02、2.14、1.02、0.91、0.62亿元；尚未提出回归计划的规模较大的境外上市公司中，中国电信、中国财险、中国交通建设、东风集团、浙江沪杭甬、洛阳钼业中期净利润依次为134.82、31.88、27.44、19.45、11.97、11.04亿元，其余公司中期净利润均在10亿元以下。因此，依靠境外上市公司的回归，短期也是无法撼动中国石油的“老大”地位的。再从中央企业的情况看，即使有整体上市的安排，同样难以与中国石油的权重相抗衡。如果说，当初中国石化、工商银行等的“老大”交椅，尚担心被人觊觎，那么，中国石油已无这方面的担忧。

　　中国石油的特殊地位，将影响上证指数的走势；上证指数的走势，将影响包括沪深300在内的其他指数走势；沪深300的走势，将影响未来沪深300指数期货合约的走势。因此，中国石油的影响力，将不仅仅局限于对上证指数的影响。这一点，市场机构显然也是了然于胸的。

　　(作者系西南