高盛：2008年A股市场总回报率降为-11.3%

　　新浪财经讯 国际知名投行高盛今日在北京发表研究报告，预计中国股票在连续三年表现强劲后将呈现震荡走势，2008年，A股市场总回报率将下降为-11.3%，H股市场潜在总回报率为8.8%。

　　高盛预计，到2008年底，A股市场沪深300指数将达到4700点(11月12日沪深300收盘价为4978.25点)；H股指数的基准恒生中国企业指数(即国企指数)将达到19600点(11月12日恒生中国企业指数收盘价16656.9点)，这意味着其2008年全年潜在总回报率约为8.8%。

　　让高盛做出这样判断的原因是认为目前A股估值过高而H股估值较为合理。高盛认为，A股市场目前的预期市盈率(32倍左右)无论是从理论上讲还是从基本面上来看，都不具有合理性。高盛预计，A股市盈率将逐渐正常化，及至达到预期的长期最高预期市盈率水平27倍为止。

　　不过高盛将A股全年的总回报率作了细致划分：在2008年第一季度，由于2007年业绩良好推动，投资者的乐观情绪及充裕的流动性将继续提振第一季度的市场表现；在第二季度，市场表现和投资者情绪可能在奥运会召开一两个月前达到顶峰，投资者届时开始获利回吐，规避风险；第三季度，伴随着宏观经济和企业盈利增长放缓，市场将遭受大规模的抛售压力；第四季度，在可能因风险规避引发市场抛售后，市场在短时间内进行盘整，到年底接近目标点位4700点。(王元平）