百年牛股消费领先 积极看好消费板块

　　大盘在调整，投资者不妨适当消费，提高生活品质，享受投资收益

　　本报记者 宁国强

　　大盘向5000点猛然跌去，此时此刻，在消费旺季和商业地产概念的刺激下，仍有多家机构积极看好消费板块。

　　“现在大盘仍在调整，股民朋友们不妨拿出一部分资金，投入消费，提高一下家人的生活品质，享受投资收益。”——北京金博会上，中投证券首席分析师黄武祥的这段讲话，得到场内听众热烈的掌声。

　　消费景气的三大因素

　　从2004年起，中国进入了一个新的消费景气周期，人均GDP突破临界点、人口红利、城市化进程是支持本次消费景气周期的主要因素。

　　统计数据显示，商业零售总额增速持续攀高。预计全年实现零售总额7.6万亿元，这意味着商业行业仍将维持着良性增长态势。由于城镇化水平的提高、二三线城市商业百货的快速兴起、居民收入结构调整(中产阶层群体数量扩大，其收入增幅快于平均水平)和消费升级的持续(体现为品牌和个性化消费日益增强)，我国商业百货正迎来2001年低谷后的新一轮黄金发展期。尤其是随着圣诞、元旦这些令消费者和商家兴奋的节日快要到来，市民购物热情将迅速高涨，有望步入一段销售高潮。

　　地产增值引发股价重估

　　商业板块的活跃还有一个重要的基本面支持，那就是多数上市商业公司都地处所在城市的黄金地段。近几年随着

房地产业的持续火爆，其商业地产增值潜力巨大。人民币持续升值，这也将通过地产价格效应促进商业店铺租金的提高，由此也将提升商业类公司的盈利能力，进而提升商业股的估值水平。随着新会计制度的实施，商业地产价值重置最终将导致相应商业个股的净资产升值。

　　百年牛股，消费领先

　　黄武祥认为，消费板块中很多

股票现在就有相当的投资价值。在美国百年牛股中，以麦当劳、沃尔玛、可口可乐为代表的多只消费类股票名列前茅，而A股市场也有一些优秀的公司，比如作为连锁零售骄子的华联综超(600361)和“倡导时尚生活元素”的水井坊酒业(600779)。消费板块具有的抗周期性也是该板块的优势之一。

　　中金公司的郭海燕对于消费板块中的零售行业发表看法称，宏观层面经济持续增长态势短期内不会改变;各行业子行业持续增长，基础数据可支持持续增长；零售板块普遍超跌，有望反弹，同时市场会将估值眼光从2007、2008年平移至2008、2009年，有望形成一轮年底行情。

　　海通证券的汪盛则撰文指出百货业是“股价低迷的高景气行业”。汪盛认为，虽然百货行业达不到其他某些领域动辄100%-200%的盈利增长水平，但是未来5年内20%-30%的复合增长率却是可以预期并有保障的。

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